Finanzas personales

  • La CAE, que significa carga anual equivalente, es un valor en porcentaje que representa el costo total anualizado de un crédito, que incluye el capital, tasa de interés, seguros, gastos operacionales, entre otros. Sirve mucho para comparar dos créditos para saber cuál es más conveniente.
  • La CTC o costo total de crédito es el monto final que vamos a pagar por tomar un crédito. La principal diferencia con la CAE es por el plazo, dado que, la CAE son los costos por un año y el CTC es el costo total por todo el plazo del crédito que puede diverger entre crédito y crédito. Además, la CAE se expresa en porcentaje y el CTC como valor absoluto. Ambos datos son complementarios, por lo que deberías de revisar los dos a la hora de pedir un crédito.
  • Libros recomendados para la educación financiera y comportamiento:
    • The Psichology of Money (como piensan los ricos), de Morgan Hausel
    • Hábitos Atómicos, de James Clear
    • El camino simple de la riqueza, de JL Collins
    • The Most Important Thing, de Howard Marks (es más técnico)
    • El inversionista inteligente, de Benjamin Graham (autor fue el tutor de Buffet, también es técnico)
  • Se considera un nivel relativamente sano de deuda que las cuotas de deuda, ya sea créditos, cuotas de la tarjeta de crédito, deuda en línea de crédito, entre otras, no superen el 30% de tus ingresos para que, con el otro 70%, podamos afrontar nuestros gastos variables y fijos. Este 30% es solo un parámetro; al final dependerá de nuestra situación de gastos y objetivos.
  • Los meses de gracia en un crédito de consumo es comenzar a pagar el crédito una cierta cantidad de meses desde el inicio del crédito. Los intereses en los meses que no pagué se van acumulando, haciendo que el valor de cuota aumente. En cambio, los meses de no pago son uno o mas cuotas del crédito a su vencimiento. Esto produce también una acumulación de intereses.
  • Cuando se prepaga un crédito debemos pagar 1 mes de los intereses del mes anterior si es en pesos y 1.5 meses de intereses si es en UF. Hay involucrada también una comisión de prepago. Se recomienda prepagar al principio en vez del final, dado que al principio se pagan más intereses que al final y por tanto estaríamos dejando de pagar más intereses. De esta forma estaríamos extinguiendo el crédito más rápido. Puedes simular el prepago de un crédito de consumo aquí.
  • El crédito se puede renegociar por mejores condiciones. El banco se puede negar, pero debemos tener una estrategia de negociación, por ejemplo, mostrar mejores condiciones en el banco de al lado. Sin embargo, debemos tener en cuenta que los costos operacionales al crédito deben volver a pagarse, por que se genera un nuevo crédito.
  • La consolidación de deuda consiste en pedir un crédito para pagar todas las demás deudas para quedarse con un solo acreedor. Esto se conoce como “compra de cartera” y se da cuando los bancos ofrecen mejores condiciones de las que tenemos actualmente. Debemos tener en consideración los gastos de prepago, el CAE y otras condiciones antes de avanzar. Al consolidar deuda podemos pedir el certificado de ley 20.130 que te permitirá no pagar nuevamente el impuesto de timbre y estampilla por el nuevo crédito (para la linea de crédito esto no aplica).
  • La TPM es la tasa política monetaria fijada por el Banco Central para controlar la inflación. Entre más alta sea la TPM, mayor serán los créditos y por lo tanto más caro endeudarse. A su vez suben los intereses para depósitos a plazo, lo que conviene más invertir en estos instrumentos. Si el Banco Central baja la TPM, lo hace para incentivar el consumo, pero eso también tiene un efecto sobre la inflación, por oferta y demanda. Cuando bajo la TMP, sube la inflación y por tanto tengo que subir la TPM en un tiempo. Así se forman los ciclos económicos.
  • El valor para llegar a la libertad financiera se calcula multiplicando el sueldo que tu quieres, sin considerar ahorro, multiplicado en 300.
  • Recomendaciones de postcast:
    • Inversapiens: educación financiera y distintos instrumentos financieros, mentalidad y libertad financiera
    • Con peras y finanzas: entender más las finanzas con invitados especiales
    • Neurona financiera: educación financiera recomendado
    • The Success Academy: relacionados con el emprendimiento con invitados especiales.
    • Animales financieros: Postcast de DVA Capital, muy interesante
    • Aprende de inversión inmobiliaria: educación exclusiva en la inversión inmobiliaria.
  • Recomendaciones de libros/audiolibros (a través de app audible):
    • Los secretos de la mente millonaria: habla de mentalidad y conflictos con el dinero
    • dinero: domina el juego: habla de como alcanzar la libertad financiera en 7 pasos
    • hábitos atómicos: pequeños hábitos que cambian tu vida.
  • Cuando pagamos un crédito por adelantado eso se llama prepago, pero cuando adelantamos un pago en cuotas de una tarjeta de crédito, eso se llama aceleración de cuotas. En ambos casos nos ahorramos intereses. Al momento de querer acelerar cuotas debemos informarlo a nuestro ejecutivo, porque si solo pagamos la tarjeta completa, no estaríamos pagando las cuotas venideras y por tanto la deuda seguirá existiendo. Básicamente estaríamos haciendo un sobre cupo.
  • La deuda bien gestionada pasa de ser algo malo a bueno siempre que el porcentaje de lo que pagamos en intereses sea menor a los beneficios que nos dió el proyecto financiado por la misma deuda. Cuando se cae en una dinámica donde debo pagar deudas con otras deudas se llama bicicleta financiera. Esto se puede evitar ordenando las finanzas.
  • Para solicitar un crédito hipotecario en general la edad máxima es entre los 55 y 57 años, pero por supuesto, va a depender de cada institución financiera. Lo importante es que el crédito se termine de pagar antes de cierta edad, como los 70-75 años.
  • Cualquier deuda que tenga una tasa mayor a UF + 5% al año deberíamos pagarla lo antes posible, a excepción de los créditos hipotecarios que uno se apalanca por un plazo mayor de tiempo; en ese caso podemos tener en consideración renegociar nuestro crédito.
  • Se recomienda en una deuda siempre ver el monto total que voy a terminar pagando en vez del valor de las cuotas.
  • Podemos pedir un crédito para invertir siempre y cuando tengamos presente el riesgo que esto implica: podemos perder toda nuestra inversión y además tener que pagar el crédito. Si hacemos esta movida, generalmente deberíamos tener bien claro el riesgo y probablemente nuestro perfil de riesgo sea muy arriesgado. En general, no se recomienda esta operación.
  • Nuestros gastos debemos separarlos en gastos básicos, personales y ahorro. Una proporción común es dejar un 50% para los gastos personales que son aquellos gastos que vamos a tener que recurrir si o si, como el arriendo, cuentas, alimentación, etc. El 30% corresponde a gastos personales que varían mes a mes y podemos prescindir de ellos en caso, por ejemplo, de estar muy apretados. Por ejemplo, ir a restoranes, darse lujos, carretiar son gastos en esta categoría. Por último, esta el ahorro y la inversión con un un 20%. Podemos dejar un 10% para ahorro y un 10% para inversión (ej: deposito a plazo un 10% en caso de emergencia y acciones un 10%).
  • Otro método más flexible que el presupesto es trabajar con 5 facetas o “yo internos”, donde cada uno de ellos nos piden cosas. Estas 5 facetas son como personas con sus propias necesidades.
    • Gastón: Es el más ordenado. Se encarga que paguemos nuestras deudas y cosas básicas, como arriendos, cuentas, supermercado, etc. Idealmente pasarle a Gastón el 60% del sueldo.
    • Agustín: Es el más desordenado y le encantan los gustitos (a-gustín). Es el que nos dice que la vida es una y hay que pasarla bien. A Agustín le pasamos máximo un 10% para no desordenarnos financieramente, para disfrutar sin culpa.
    • Alicia: Es soñadora, le encantaría cambiar la tele, el auto, viajar, etc. Le pasamos máximo un 10% de nuestro sueldo para que lo ahorre mes a mes para cumplir sus sueños. Es mejor que Alicia ahorre a tener que pasarle la tarjeta de crédito y pagar con intereses y cuotas.
    • Ángeles: Es como la mamá. Es precavida y siempre ve peligro. Ángeles construye nuestro colchón de ahorro frente a cualquier imprevisto y contrata seguros que nos pueden hacer quebrar y también se preocupa de nuestra salud. Le pasamos un 10% de nuestro sueldo.
    • Sofia: Viene de sabiduria y sabe que la inversión con el interés compuesto siempre hará aumentar nuestro capital. Le damos minimo un 10% a Sofia para que se encargue de las inversiones. Entre más le pasemos a Sofia, mejor.
  • La inversión debe tener objetivos, como vacaciones, manutención del auto u otros gastos que vienen si o si. También deben tener un horizonte temporal para saber el riesgo del mismo. Entre más alto el horizonte temporal, más riesgosa debería ser nuestra inversión.
  • Es clave automatizar tus ahorros. Muchos bancos tienen la opción de transferir automáticamente a distintas cuentas. Tú puedes automatizar esas transferencias a tus cuentas de inversión.
  • De lo que ganamos, primero separemos esa plata para el ahorro y después para las deudas.
  • Es importante tener un presupuesto mensual para poner limites a nuestros gastos. Debemos poder tener la visión de los gastos en cada categoría para hacer ajustes y ver donde podemos cortar. También poner un porcentaje de gastos en cada categoría dependiendo de nuestro comportamiento, por ejemplo un 10% en alimentación, 15% en transporte, etc.
  • Para mantener tus finanzas sanas, se recomienda que tus deudas, independiente de su origen, no superen el 40% de tus ingresos (ackermann dice el 30 y romina el 40). Entre más deuda tenga, menos posibilidades existen que me aprueben un crédito a futuro y por eso se recomienda nunca llegar a nuestra máxima capacidad de crédito, porque nunca sabremos cuando tendremos una emergencia y necesitaremos de un crédito. Para las instituciones bancarias, las cuotas de deuda no debería de superar el 30% de mis ingresos, pero con crédito de consumo y crédito hipotecario juntos, el sistema te podría aguantar un 60% de tus ingresos y hasta un 70% en el peor de los casos. Todo esto depende de todas formas del tipo de clientes que seamos para los bancos.
  • En las finanzas personales hay varios conceptos que miden el grado de libertad que tenemos actualmente:
    • Independencia financiera: Es la capacidad de generar suficientes ingresos a través de las inversiones a nuestro nivel de sueldo o más bien a un nivel de vida normal. Vimos que multiplicando por 300 nuestro sueldo actual nos va a dar el número de inversión suficiente para que tengamos nuestro sueldo actual, con un 4% de rentabilidad anual aproximadamente.
    • Libertad financiera: A diferencia de la independencia financiera, es cuando nos podemos dar gustos más allá de nuestro estilo de vida, sin necesidad de trabajar. Es el sueldo que deseamos tener para hacer todas las cosas que anhelamos multiplicado por 300. Podríamos decir que con la libertad financiera somos millonarios, mientras que con la independencia financiera no lo somos, pero en ambos casos no necesitamos trabajar y nos enfocamos en lo que nos gusta.
    • Bienestar financiero: Es cuando estamos a un nivel financiero que necesitamos trabajar para poder vivir, pero que somos capaces de ahorrar un 10-20% de nuestros ingresos, sin deudas.
  • Sesgos psicológicos de las finanzas personales:
    • Descuento hiperbólico: Como estamos adaptados a la supervivencia, estamos mucho más inclinados al beneficio presente que al beneficio futuro (gastar más hoy en vez de ahorrar e invertir). La idea es premiar el comportamiento a futuro para “engañar” al cerebro a seguir esos comportamientos.
    • Sesgo de disponibilidad: Nosotros creemos que es muy probable que ocurra algo si ocurrió hace poco, por ejemplo, la percepción que va a existir una pandemia a futuro es mucho más alta después del COVID que antes. Esto también ocurre en las inversiones: si vemos una acción subir, nos aventuramos a invertir en ella pensando en que seguirá subiendo. Para combatir este sesgo, debemos alejarnos de las emociones y ver los números para tomar mejores decisiones.
    • Sesgo de supervivencia: Nosotros no vemos la cantidad de casos que fracasaron intentando realizar un emprendimiento, por ejemplo, pero solo vemos un caso de éxito y pensamos “eso es lo que había que hacer”. Por ejemplo, en la burbuja “.com” muchas empresas tecnológicas prometieron ser revolucionarias en la industria, pero quedaron en el camino y solo algunas sobrevivieron. Las start-ups que fracasan son más del 90%; mucho más de lo que generalmente creemos. Para evitar este sesgo se recomienda ver la historia completa de la empresa para entender bien cual es la verdadera probabilidad de éxito antes de empezar algo, en vez de verla después de. Otro ejemplo hoy son las criptomonedas, donde hay más de 11.000 y muchas de ellas dicen ser revolucionarias, similar a lo que paso en la burbuja .com, pero pocas podrán ser criptomonedas validas.
  • Para entender mejor la psicología y estos sesgos en relación al dinero, pueden leer el libro “Pensar rápido, pensar despacio” de Daniel Kahneman (único psicólogo en ganar un premio nobel de economía).
  • Errores de inversionistas:
    • Asociar nuestra experiencia personal a como funciona el mundo. Que nos haya ido mal en la inversión de acciones, por ejemplo, no significa que sean una mala inversión. Debemos saber lo que estamos haciendo.
    • No considerar el valor esperado: Si bien podemos perder al principio, en el largo plazo las inversiones en general tienden a subir, por lo que es importante que cuando bajen en el corto plazo no vendamos, porque el valor esperado siempre es positivo.
    • No diversificar: Es importante no poner todos los huevos en una misma canasta. Debemos amortiguar el riesgo invirtiendo en distintos instrumentos de alto y bajo riesgo. Es importante que nuestros activos estén en distintos mercados e industrias.
    • Uso excesivo de deuda: considerar que la deuda en la mayoría de las veces tiene una tasa de interés mayor a los retornos que nos podrían dar las inversiones. Para poder ganarle a la deuda necesitamos inversiones muy riesgosas y para eso, debemos de estar convencidos de lo que estamos haciendo y si no, no hacerlo.
    • Pagar altas comisiones: Para que tengamos conciencia del efecto de las comisiones hagamos un ejemplo. Imaginemos que invertimos 100.000 pesos por 40 años. Si en un fondo que tiene un 1.5% de comisión anual terminaremos con 368.438.614 pesos. Si invertimos esos 100.000 en un fondo del 3% anual llegariamos a 247 millones de pesos en 40 años. Más de 120 millones de pesos de diferencia por esa sola diferencia de 1.5% anual de comisión. Las comisiones pueden variar mucho entre fondos (incluso hay fondos que cobran más del 5% anual), pero se recomienda invertir en fondos cuya comisión sea inferior al 1.5%.
    • Querer achuntarle de cuando comprar o vender: Es importante seguir la tendencia del mercado. Si vemos que el mercado comienza a subir, compramos, pero si vemos que empieza a bajar vendemos. Tomemos a 3 personas con estrategías distintas de inversión:
      • Maria: Invierte 1 millón cuando el mercado este bajo, antes de un cambio de tendencia y compra cuando está en su punto más alto antes de un cambio de tendencia.
      • Gabriel: Intenta hacer lo que hace la persona 1, pero no le achunta a ninguna: compra en los puntos más altos y vende en los más bajos.
      • Andrés: Invierte 1 millón todos los meses.
      Al cabo de 40 años, María acumula 306.121.000, Andrés acumula 276.217.000 y Gabriel acumula 236.045.000. A pesar de la estrategía, vemos que lo importante es la consistencia en la inversión. Además, ser como Maria (achuntarle a todos los peaks de precio) es practicamente imposible, no queremos ser como Gabriel, pero todos podemos ser como Andrés. Y vemos que la diferencia con María no es mucha.
    • No ser precavidos: Hay muchas instituciones que son hechas para estafarte, por lo que tienes que tener cuidado donde pones tu dinero. Es ideal asesorarte y que la institución con la cuál inviertes sea regulada por la CMF o al menos que sepas que es segura. La CMF tiene una lista de alertas de entidades para que las evitemos. Podemos ingresar aquí para ver el listado completo. Si alguien te promete una rentabilidad asegurada probablemente se trate de una estafa, como estafas piramidales o esquema de Ponzi.

Bancarización

  • El estado da una garantía de 200 UF por los depósitos a plazo que no se devuelvan por institución financiera. En caso que sean varias instituciones la garantía es de 400 UF.
  • La ley 20.448 artículo 8 da garantizado que la toma de seguros en un crédito de consumo es de carácter opcional. Si alguien te obliga a tomar un desgravamen, por ejemplo, en un crédito de consumo, no está cumpliendo la ley.
  • Seguros en un crédito:
    • Desgravamen: En caso de muerte del titular del crédito, este será pagado y no traspasado a sus herederos.
    • Cesantía: En caso que el titular quede sin trabajo, el crédito se paga en un cierto número de cuotas. Es en caso de despido y no de renuncia.
    • Especificos: Son para asegurar bienes específicos. Por ejemplo, si tomo un crédito para remodelar mi casa, existen seguros contra robos, incendios, entre otros, que puedo incluir en mi crédito.
  • Los créditos de consumo no son posibles anularlos una vez firmado el contrato. Lo único que queda es prepagarlo para deshacerse de él.
  • Si no podemos pagar una o varias cuotas del crédito de consumo, el banco comenzará a cobrar intereses penales según las condiciones firmadas en el pagaré. En general, estos intereses se fijan con la tasa máxima convencional (TMC). Si nos atrasamos una cuota, nos cobran intereses que no pueden superar en 2% más de la tasa que tengo fijada para el crédito. Si nos atrasamos para la segunda, el banco puede ingresar nuestros datos al registro de morocidad, conocido como DICOM. Con la tercera cuota impaga, el banco puede iniciar un reclamo judicial. Es importante saber nuestras capacidades de pago.

Economía

  • Todos pertenecemos a un entorno económico y por tanto es importante entenderlo para aprovechar las oportunidades y evitar malas decisiones de inversión, costos y otras decisiones que involucren plata de por medio.
  • Es importante ordenar nuestras finanzas con tiempo. El predecir lo que ocurrirá en el futuro nos ayudará a tomar mejores decisiones de cara al dinero y a nuestras finanzas. Por ejemplo, si el Banco Central prevee que el próximo año habrá una recesión, nosotros debemos adelantarnos a ese escenario para ahorrar para que cuando llegue ese momento, estar preparados y no necesitar pedir créditos a tasas altas o gastar más de lo presupuestado.
  • Es importante también saber en qué entorno económico estamos envueltos ahora. Por eso es importante mirar la economía desde arriba poniendo atención a las instituciones financieras que son las que hacen mover las variables económicas que afectan nuestras vidas. Una de estas son:
    • Banco central: Encargadas de imprimir dinero y controlar la TPM (tasa politica monetaria) con el fin último de controlar la inflación. Su objetivo es que la inflación esté en el orden del 2-4% anual.
      • Podemos ver el valor de la TPM a través del tiempo aquí
      • Se le conoce como el banco de los bancos, dado que el Banco Central le presta dinero a los bancos comerciales. Por tanto, si baja la TPM, que es la materia prima de los bancos, bajan los créditos de consumo y si sube, pasa lo contrario.
    • Reguladoras: Se encargan de que los entes financieros, como bancos, corredoras de bolsa, AGF, entre otros funcionen de acuerdo a lo que dicta la ley. En Chile está la CMF y en Estados Unidos la SEC.
    • Mercado de valores: Es el espacio en donde se intercambian los activos financieros, como bonos, acciones, criptos, entre otros. Puede ser un espacio fisico o virtual. En Chile se encuentran:
      • Bolsa de Comercio de Santiago
      • Bolsa Electrónica
    • Gobierno: Afectan la economía a través de impuestos y leyes. En particular el ministerio de hacienda y economía son los máximos influyentes económicos.
      • Ministerios de Hacienda: Se encarga del presupuesto del pais y para ello se pone la atención en el ingreso del estado (impuestos) y en los gastos públicos.
      • Ministerio de Economía: Se encarga de la estabilidad económica, generando estrategías de crecimiento en conjunto con las empresas. Estas estrategias se llaman políticas fiscales. Por ejemplo, el gobierno puede reactivar la economía disminuyendo impuestos o aumentando gastos públicos y al querer contraer la economía aumenta los impiestos o disminuye el gasto público.
    • Instituciones financieras: Tienen un rol económico en el país. Estos son los bancos, corredores de bolsa, AFP, AGF, compañias de seguros, family office y multi family office. Cuando comprendamos el rol que tienen cada una de ellos y que productos financieros nos ofrecen, tendremos una claridad de nuestro entorno económico. Con eso cubierto sabremos bien en dónde invertir, porque al saber el panorama económico.
      • Banco Central: Es la entidad que produce el dinero y que se encuentra en todos los paises. Esta entidad tiene las siguientes funciones.
        • Estabilizar la moneda por medio de la impresión de billetes.
        • Pagos internos y externos del pais.
        • Controlar la inflación: Objetivo de 3% anual con desviación estándar de 1%. Se controla a través de la Politica Monetaria que se define trimestralmente con un informe sobre como se encuentra la economía, como se proyecta la economia y medidas para mantener la inflación a raya. Puedes verlo aqui.
        • Fijar la Tasa de Politica Monetaria (TPM) que es el costo de la deuda del pais. Es la tasa a la que se presta dinero a los bancos comerciales. Si la TPM es mayor, es más caro endeudarse, pero los depositos a plazo son más atractivos. La TPM es un medio para controlar la inflación.
      • Corredores de Bolsa: Son las únicas instituciones facultadas en intermediar en el mercado de valores. Estos deben cumplir con varios requesitos para poder intermediar y son regulados por la CMF. Podemos invertir directamente con ellos, creando nuestro propio portafolio a cambio de una comisión por corretaje.
      • AGF: La AGF o Administradora General de Fondos se preocupan de crear distintos fondos para comercializarlos, vale decir, te crea un portafolio ya listo y estudiado según distintos niveles de riesgo, pero con un costo asociado.
      • Compañias de seguro: Son aquellas que resguardan el riesgo de empresas e instituciones a través de contratos llamados polizas de seguro.
        • Las compañias de seguros pueden ofrecer seguros de vida o seguros generales, reguladas por la CMF. En general, los ofrecen a través de corredoras de seguros que son intermediarios comerciales de las compañias de seguros. Estas se pueden encontrar en bancos y retail.
        • Hay un ranking de confiabilidad o de riesgo para la compañia de seguros, donde entre más arriba estén en el ranking, más segura es su solvencia de pagar en caso de siniestros. Podemos ver más detalles aquí y podemos ver dicho ranking aquí
      • AFP: La asociación de fondos de pensión o AFP es el ente encargada de invertir nuestro dinero para nuestra jubilación.
        • Es de caracter obligatorio, vale decir, todas las empresas lo deben imponer en las liquidaciones de sueldo. Sin embargo, hay alternativas opcionales como el APV, que además, tiene beneficios tributarios.
        • Las AFP invierten en multifondos cobrando una comisión. Son 5 multifondos que van desde la A hasta la E, siendo el A más riesgoso y el E menos riesgoso.
        • En caso de fallecimiento de la o el afiliado, el sistema otorga una pensión de sobrevivencia a sus beneficiarias y beneficiarios.
        • La Superintendencia de Pensiones es el contralor del estado del sistema de pensiones chileno y de la asociación de fondos de cesantía (AFC). Su página web la puedes encontrar aquí.
      • Family Office: Son instituciones financieras que velan por las inversiones de una o más familias emparentadas con alto patrimonio. Estas instituciones miran el mercado en general e invierten en los fondos o activos más atrayentes para ellos.
        • Al no tener productos, no tienen conflictos de interés en ofrecerlos, dado que no ganan ni pierden por ofrecer un producto sobre otro. Este conflicto si ocurre con corredoras y AGF que van a priorizar sus productos sobre los de la competencia.
        • No están obligadas a que su información sea de caracter público, como si pasa con instituciones más tradicionales, como bancos, corredoras y AGF.
      • Multi Family Office: Tiene el mismo concepto que las Family Office, solo que manejan el patrimonio de muchas familias que no necesariamente tiene parentescos entre sí, pero deben ser familias con alto patrimonio.
  • Antes de invertir, debo conocer que se espera para el futuro para tomar decisiones con predicciones de la salud económica. Si el panorama ecónomico se viene bueno, mejor invertir en renta variable y por el contrario, invertir más en renta fija.
  • El horizonte de inversión también es importante, porque entre menos sea el plazo, más nos debemos de enfocar en la volatilidad económica.
  • Para estudiar bien la economia chilena y saber bien en qué entorno económico estamos, debemos fijarnos en al menos 5 variables, aplicando seteris parivus: analizamos una sola variable, dejando las demás constantes.
    • PIB: El PIB o producto interno bruto es uno de los indicadores más importantes. Refleja lo que el pais produce en un año, sin considerar las importaciones que no se produjeron en Chile.
      • Si los economistas preveen una disminución en el PIB futuro, debemos centrarnos más en renta fija.
      • Se calcula trimestralmente por el Banco Central. Podemos ver su variación aquí
      • Hay varias metodologías para su calculo. Para el PIB Chileno, podemos encontrar la metodología de calculo aquí
      • Dos PIB negativos consecutivos en términos técnicos se considera recesión.
    • Tasa de desempleo: Entre más desempleo, hay menos poder adquisitivo y por tanto menos consumo y producción. Esto gatilla que el PIB y la inflación disminuyan.
      • El desempleo se considera a todas aquellas personas que no tiene empleo y que están en búsqueda de uno. Basta con que hayas buscado trabajo una sola vez en el último mes para considerarte desempleado. Si no estás en búsqueda de empleo o participaste al menos una hora en una actividad remunerada en el último mes no estás como desempleado.
      • Es calculado por el INE o Indice Nacional de Estadística de manera mensual.
      • La tasa del desempleo la puedes ver aquí
      • En general, cuando hay alto desempleo el gobierno aumenta el gasto público para beneficiar a aquellas familias con menos poder adquisitivo a través de bonos.
      • La forma de bajar el desempleo puede ser mayor inversión extranjera, más proyectos nacionales o emprendimientos.
    • IPC: El índice nacional de precios o IPC mide los precios de una canasta básica de bienes y servicios.
      • La variación de precios de una canasta básica entre un período y otro es la inflación.
      • Es calculado por el INE de manera mensual, pero quien lo utiliza para la toma de decisiones es el Banco Central.
      • La variación del IPC la podemos ver aquí
      • Se evaluan aproximadamente 300 productos y servicios de uso típico en Chile para medir el aumento de precios. Esto se llama canasta base y va cambiando dependiendo de los hábitos de consumo de la población.
      • Podemos ver las variaciones de precios por categoría de productos aquí.
      • La UF es una medida que va indexada a la inflación. Muchos bienes y servicios, como bienes raices o educación, se cobran en UF. Como está indexada a la UF, la UF se mueve igual que el IPC.
      • Si la inflación es muy alta, el Banco Central disminuye la TPM para controlar la inflación. Si es muy baja, sube la TPM para incentivar el consumo, aumentando la inflación. Todo esto con el fin que la inflación se encuentre entre un 2-4% anual.
    • IMACEC: El Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) es una estimación que resume la actividad de los distintos sectores de la economía en un determinado mes, a precios del año anterior.
      • Es parecido al PIB. La diferencia es que se calcula de manera mensual y ayuda a ver como estará la economía el próximo trimestre.
      • Como es mensual, puede ser utilizado para predecir el PIB.
      • Es calculado y publicado por el Banco Central.
      • Puede haber datos estacionales, dado que en ciertos meses, como en diciembre por navidad, se tiende a consumir más, aumentando el IMACEC y el PIB.
      • Si el IMACEC es positivo, es bueno para la economía y viceversa.
      • Podemos ver el IMACEC aquí
    • Tipo de cambio: Es el valor de nuestra moneda comparada con otra. Vale decir, el costo de obtener bienes y servicios extranjeros.
      • En Chile, el 60% de lo que consumimos viene de afuera, por lo que el valor del dolar afecta también nuestra inflación y la economía nacional en general.
      • Podemos ver como ha cambiado el dolar/peso a lo largo de los años aquí
      • Cuando se dice que una moneda se aprecia, significa que su valor aumenta en comparación con otras monedas extranjeras. Por ejemplo, si el dólar se aprecia en razón al peso sale más caro importar productos y viceversa. Si el peso se aprecia, sale más barato importar productos y viceversa. Siempre verlo como una fracción USD/CLP y que efecto tiene en el resultado si ambas monedas suben o bajan.
      • Si hay muchos dólares en el pais, se aprecia el peso chileno, lo que haría más barato el tipo de cambio. Por eso, es importante buscar inversión extranjera y que aumenten las exportaciones para que ingresen más dólares.
      • Si queremos protegernos por la volatilidad del dólar existe un derivado financiero llamado forward, donde fijamos el tipo de cambio del dólar hasta una fecha determinada. Esto lo hacen mucho las pymes, agricultores y otros negocios vinculados al dólar para protegerse de la volatilidad y respetar un presupuesto.
  • Ciclo económico:
    • La economía se mueve en un vaiven: hay momentos en que el desempleo es bajo, la gente consume más y se ve todo más activo. El problema de ese escenario idea es la inflación, donde a mayor consumo, más suben los precios por oferta y demanda. Esto hace que para controlar la subida de precios, se suban la TPM, por lo que es más caro endeudarse. Esto repercute en mayores despidos y por tanto menos consumo. Al verse la economia estáncada, se bajan las tasas, volviendo al panorama inicial. Este proceso se repite una y otra vez y por eso se le llama ciclo económico.
    • Nosotros podemos aprovecharnos de este ciclo para invertir. Cuando estamos parados en un mal ciclo económico, podemos optar por más renta variable, porque sabemos que todo va a subir y estamos comprando a un buen precio. Si por el contrario, estamos en una buena situación económica, es mejor ir por renta fija, porque sabemos que eventualmente las cosas van a empeorar.
    • Hay cuatro zonas en un ciclo económico:
      • Auge: Hay pleno empleo y se espera una subida de tasas. Es mejor ahorrar para cuando el ciclo baje. El gobierno hace lo mismo en este periodo, gastando menos en gasto público y guardando lo que tiene en los fondos soberanos (balance estructural).
      • Estancamiento: Es cuando la economía o PIB no crece o crece muy poco por periodos prolongados. El empleo pueden mantenerse elevadas o no mostrar una mejora significante. También se asocia a tasas más bajas para activar la economía y las empresas se ven más cautelosas, disminuyendo su inversión.
      • Recesión: Es recesión cuando cae el PIB por dos trimestres seguidos. Es un periodo donde cae la inversión, el consumo y baja la productividad.
      • Recuperación: Es cuando la economía se ve cada vez mejor y paulatinamente las cosas van mejorando. En este ciclo consideremos activos más volatiles para aprovechar la subida.
    • El ciclo económico está marcada principalmente por la tasa de interés, que es el costo del dinero. El economista Howard Stanley Marks (fundador de Oaktree) habla de un pendulo con dos extremos: de la eufória y el panico. En momentos previos a las crisis el escenario economico está muy bueno y todos ganan plata. La gente invierte como loca por el temor a perder oportunidades (fear of missing out). En este escenario la gente asume más riesgos con una euforia tremenda, hasta que el mercado se corrige y comienza el miedo, donde se venden acciones en masa. Marks afirma que rara vez estaremos en los extremos, si no que en general el pendulo estará en el medio (tendencia central). Debemos saber en qué lado del pendulo estamos para tomar decisiones financieras. Podemos ver si el mercado está con imedo o avaricia en el mercado cripto en el siguiente link
      • Si estamos en el lado optimista debemos de ser cautos y no buscar tanto riesgo.
      • Si estamos en el lado pesimista deberiamos asumir más riesgo y aprovechar las oportunidades que nos ofrece el mercado (precios más bajos).
    • Como mencionamos, el instrumento el cuál invertir depende del ciclo económico. En Chile, los bancos están obligados a invertir solo en renta variable y por tanto, más del 90% de las inversiones del mercado de valores son de renta fija y de ahi la importancia de entender los bonos. Hay otros mercados, como el mercado accionario, divisas (mercado forex) y commodities.
      • El oro, que es un commodity, se considera contra ciclico, que significa que históricamente ha ido en contra de los ciclos económicos (si el ciclo económico baja, el oro sube y viceversa). Por eso se le llama también un activo refugio.
      • Debemos de considerar que cada clase de activo actua mejor en distintos ciclos económicos. Por ejemplo, el oro actua mejor en recesión, las acciones actuan mejor en recuperación, las criptomonedas actuán mejor en crisis (como en guerras, donde se utilizan para transferir dinero u otro tipo de operaciones).

    • Acciones

    • Las acciones son pedacitos de una empresa. Cuando nosotros compramos acciones nos estamos haciendo parte de esa empresa y por tanto estamos depositando confianza en esa empresa y que crezca en el futuro.
    • Hay dos formas de ganar dinero con las acciones: por la valorización de las mismas y por dividendos (repartición de dividendos). Si una empresa está con miras de expansión, va a entregar menos dividendos para utilizar esos recursos en inversión, pero si una empresa ya está consolidada y no quiere seguir creciendo, puede repartir sus ganancias a los accionistas a través de dividendos.
    • En cuanto a la repartición de utilidades hay dos principales tipos de acciones:
      • Acciones con dividendos: Hay empresas que generan dividendos que no crecen de manera abrupta, porque los dividendos hacen que la empresa pierda su valor en pos de sus inversionistas. En Chile por ley las empresas están obligadas a repartir un 30% de las utilidades que generan en un año a sus inversionistas y en Estados Unidos no están obligados por ley.
      • Acciones de crecimiento: Generalmente no reparten las ganancias entre sus inversiones con dividendos, si no que está constantemente reinvirtiendo en si mismas para crecer. Uno espera que estas acciones crezcan bastante en el tiempo.
    • En cuanto a los lugares en que se venden acciones, hay dos tipos:
      • Mercados regulados: Las acciones se venden por lo general en mercados regulados, como las corredoras de bolsa y la bolsa de Santiago.
      • Off the market: Son acciones que no se tranzan en la bolsa que son de carácter privado, como acciones de un emprendimiento.
    • No necesariamente tengo que comprar una acción completa, si no que puedo comprar una fracción de una acción. Por ejemplo, si una acción cuesta 100.000 pesos, yo puedo comprar 0,1 acciones con 10.000 pesos.
    • Características básicas de las acciones:
      • Liquidez
        • Qué tan rápido una acción se pueda convertir en dinero. Entre menos tiempo tenga el dinero en mi bolsillo al momento de vender una acción, más liquida es. Esto depende meramente de la cantidad de compradores y vendedores que existan y entre más actores hayan para una acción determinada, más liquida será mi acción.
        • La liquidez en el mercado regulado, por ejemplo, es mayor que en Off The Market, porque hay muchos más participantes en la primera que en la segunda.
        • Cuando una acción es poco transable, es decir, tiene poca demanda, generalmente los poseedores de la acción la venden más barata. Esto quiere decir que entre menos liquida sea una acción, más propensa es a que su valor intrínseco sea menor.
      • Riesgo
        • Todas las acciones tienen riesgo y son activos financieros considerados como riesgo variable. Las acciones pueden bajar o subir, pero hay acciones que son más volátiles que otras, porque están más propensas a los cambios que existan en el mercado.
        • Una empresa que no es sólida, como una startup, suele ser mucho más riesgosa que una empresa consolidada como Apple, que es una empresa grande y saludable. Sin embargo, hay empresas grandes que pueden ser muy riesgosas, como LATAM que están acogidas a la Ley de Quiebras en Estados Unidos.
        • Es muy importante estudiar el riesgo de una empresa antes de invertir en ella y por eso es recomendable ver cómo ha variado el precio de las acciones de una empresa a lo largo del tiempo y como se han desenvuelto en algunas crisis, como la crisis del 2008.
      • Impuestos
        • Toda ganancia paga impuestos y eso es importante saberlo a la hora de comprar una acción. Al momento de hacerse efectiva la venta de una acción, esta ganancia debemos declararla al SII en abril de cada año.
        • Para las acciones chilenas, se debe pagar el 10% del mayor valor accionario rescatado, vale decir, si vendí una parte de una acción y gane 10 pesos y luego vendí otro pedacito y gane 100 pesos, debo pagar 10 pesos al Estado por el 10% de 100 que es el mayor valor. Esta ley está acogida al LIR 107.
        • Para los dividendos también existen impuestos que pagamos de nuestro global complementario.
      • Comisiones
        • Para comprar acciones en mercados regulados debemos hacerlo a través de una corredora de bolsa. La gran mayoría de los bancos tienen su propia corredora de bolsa, pero invertir en acciones también tiene costos asociados que debemos mirar con atención y son las llamadas comisiones.
        • Hay corredoras de bolsa que cobran comisiones variables, vale decir, por compra y por venta cobran un porcentaje. Otras cobran un monto fijo sin importar cuanto trancemos, pero ahí debemos fijarnos que porcentaje nos están cobrando en base a lo que estamos invirtiendo, por ejemplo, si la corredora nos cobra 10 fijo y nosotros invertimos 100, la corredora nos cobrará un 10% de nuestra inversión lo que es una locura, entonces siempre procurar invertir en montos más grandes cuando el cobro es fijo.
        • También hay corredoras que cobran una mezcla entre fijo y variable y nuevamente debemos fijarnos en cuando nos están cobrando porcentualmente en base a lo que estamos invirtiendo.
        • En resumen, para pequeños montos (menos de 500.000) conviene comisiones variables (lo más barato es Santander Corredoras de Bolsa e Inversiones Security) y para montos altos conviene irse por corredoras con comisiones fijas (Renta4 y Trii están entre las más convenientes).
    • Donde invertir: Los bancos no son las únicas entidades financieras que proveen corredoras de bolsa. Hay otras corredoras que no están ligadas a los bancos como Renta4, Vector Capital en Chile y también corredoras internacionales que operan acciones de afuera, como TD Ameritrade, Interactive Broker que son las más conocidas en Estados Unidos.
    • Contratos por diferencia: Es importante hacer la distinción entre contratos por diferencia (CFD) y las acciones. Los contratos por diferencia es un contrato en el que me comprometo a pagar o recibir la diferencia entre el valor actual de un activo y el valor de ese activo en un momento determinado. Esto quiere decir que no eres dueño de la acción, si no que solo tienes un contrato de un derivado financiero.
    • Como operan las acciones: Normalmente para operar acciones en el mercado debemos realizar una orden de compra definiendo el precio que queremos comprar. Los broker en general ponen precio de mercado y te cobran una comisión por ello, pero nosotros podemos definir un precio más barato y ver si pica el anzuelo. Para la venta es similar, donde debemos ingresar una orden de venta. La transacción de acciones no se desvía mucho de las transacciones de cosas.
    • Donde buscar información
      • CMF: Ideal para buscar información de activos financieros chilenos, como estados financieros, balance, estado de resultado, etc. Las empresas que están abiertas en la bolsa tienen la obligación de publicar su información financiera en la CMF. Se recomienda ver el Análisis Razonado al momento de analizar una empresa, porque es un análisis más masticado de toda la información compleja que presentan los activos financieros y un excelente resumen para entender los rubros de la empresa. Por ejemplo, Copec quizás lo pensamos como una empresa de combustible, pero es mucho más que eso: es una forestal, pesquera y tiene empresas filiales, como abastible. Cada uno de estos diferentes sectores genera para Copec distintas utilidades y todo eso aparece en el análisis razonado.
    • Algunas cosas que no hay que hacer a la hora de comprar acciones.
      • Nunca compres por comprar. Siempre una compra tiene que ir acompañada de un análisis fundamental y técnico.
      • Nunca compres todo de una. Es recomendable comprar de manera escalonada, de a poquito, dado que sin importar qué tan bueno haya sido tu análisis, cualquier cosa puede pasar.
      • Nunca compres porque otra persona te lo dijo. Esa persona puede que tenga necesidades y objetivos distintos a los tuyos y obviamente puede equivocarse en sus decisiones.
    • Los precios de las acciones se definen en el mercado de capitales que es el mercado donde uno va para comprar y vender acciones. Los compradores intentarán comprar más barato y los vendedores intentarán vender más caro. Cuando ese cruce entre el precio del que compra y vende llega a un minimo, se hace la transacción. El precio de esa transacción, fijada por la unión de oferta y demanda, es el nuevo precio que toma la acción.
    • Además de los bonos y los créditos, las acciones es otro medio por el cuál las empresas pueden captar capital a cambio de hacerte socio de esta.
    • Para comprar una acción se necesita de otra persona dispuesto a venderla. Esto se conoce como mercado secundario en el cuál hay una libre transacción de acciones entre compradores y vendedores. Esto se hace a través de corredoras, dado que son las únicas facultadas para tranzar estos activos financieros. Podemos ver una lista aquí.
    • Cuando compramos o vendemos una acción aparecen los términos de punta compra y punta venta. La punta compra es el precio más caro que un comprador está dispuesto a pagar por la compra de acciones, mientras que la punta venta Es el precio más barato que un vendedor está dispuesto a vender sus acciones.
    • Una vez comprada una acción la corredora nos debería de enviar una factura electrónica con los detalles de la transacción. Incluye el precio de compra, cantidades, monto y comisiones.
    • Hay distintos tipos de comisiones, como comisión fija (conviene para montos altos), comisión variable (conviene para montos bajos) y comisiones por custodia. Es importante poner atención en las comisiones de cada corredora antes de comprar acciones.
    • Acciones Chilenas:
      • Las acciones chilenas y sus detalles (ratios, gráficos, etc) se pueden encontrar en la bolsa de santiago.
      • El IPSA es el índice principal de Chile, donde se encuentran las 30 empresas con mayor valor bursátil de Chile, por tanto hay empresas que van a ir saliendo de este índice y otras que van a ir entrando. El IPSA sería un promedio ponderado de estas acciones.
    • Para analizar una acción debemos extraer información de varios frentes. Podemos hacer todo tipo de análisis para ello, como:
      • Análisis cuálitativo: Las características del negocio que no son numéricas, como nuestra visión sobre el negocio (si va a crecer a futuro), si el estado promueve las inversiones o las desfavorece, etc. Una vez que pasamos por este filtro vamos al análisis que sigue.
      • Análisis cuántitativo: Es ver la salud de la empresa a través de su información financiera. Ver si los proyectos se transforman en dinero, ver su salud de deuda y crecimiento en el tiempo. Ver tendencias, no quedarse en un año, si no en al menos 5 años hacia atrás.
      • Análisis comparativo: Es importante comparar empresas que pertenezcan en la misma industria para comparar manzanas con manzanas. Podemos ver sus ratios y como les ha ido en el tiempo para tomar buenas decisiones de inversión.
      • Cuando entrar: Podemos ver que el negocio es bueno en todo sentido, pero quizás no sea el momento para entrar porque la acción está muy cara. El precio de una acción por si mismo no define si está cara o barata, dado que se tiene que contrastar con otros indicadores financieros. El ratio precio/utilidad, el PER o el ratio bolsa libro nos ayudan a ver si la acción está barata o cara, pero siempre comparando con empresas de la misma industria. Podríamos generar multiplos de estos indicadores, como multiplicar el PER con el ratio bolsa, por ejemplo, y así pondremos más variables en juego, lo que genera un comparativo más poderoso.

    Inversión en Fondos

    • Los fondos son vehiculos financieros que contienen distintos activos financieros. Hay diferencias tributarias y protocolares entre distintos fondos y a su vez, dependiendo de tus necesidades, hay fondos que te pueden convenir más que otros.
    • Hay fondos para todo tipo de perfiles y riesgos. Hay fondos conservadores indexados a UF, otros que siguen a los depositos a plazo. También hay fondos más riesgosos que siguen el valor del Bitcoin, fondos con acciones, etc.
    • Hay fondos diseñados para diferentes horizontes de tiempo: corto plazo (menos de un año), mediano plazo (1-5 años) y largo plazo (más de 5 años).
    • Los fondos tienen costos asociados. Es importante que podamos ver el TAC (tasa anual de costo) para determinar su conveniencia. Podemos encontrar precios de fondos muy distintos entre si (en general en los bancos es más caro tener fondos). Para ello, podemos ver la ficha técnica del fondo o fact sheet y conocer los detalles.
    • Los costos del fondo están metidos dentro del valor cuota. El valor cuota es el precio diario/mensual/trimestral del fondo.
    • Hay distintos tipos de cobro en los fondos:
      • Costo de administración: Es el más común y es un cobro por concepto de manejo de fondo.
      • Costo de entrada y salida: Es el costo de entrar y de salir de un fondo (compra y venta). Puede ser fijo o con un porcentaje.
    • Dentro de los fondos podemos encontrar 3 tipos de activos:
      • Renta Fija: Son las inversiones que pagan un interés fijo hasta su vencimiento, y que al final del periodo te devuelven lo invertido. Al ser de tasa fija son seguras, porque no presentan mucha volatilidad, pero tampoco ofrecen muchas ganancias. Hay algunas excepciones para la tasa fija, como bonos con tasa variable (floating rate), pero de todas formas tienen bajo riesgo. Algunos activos de renta fija son:
        • Bonos: Los bonos son titulos de deuda utilizados para captar capital e invertirlo. Los bonos pueden cambiar de mano en mano y por tanto, su valor varia, pero no su tasa. Hay dos riesgfos implicitos: el riesgo de crédito (que no me paguen) y la tasa de interés (entre más alta la tasa de interés, menos valor tiene mi bono a valor presente). Algunos bonos son:
          • Bonos soberanos: Bonos que emiten los paises. Son más seguros que los corporativos.
          • Bonos corporativos: Bonos que emiten compañias. Tienen mayor riesgo, pero se espera más retorno.
        • Depósitos a plazo
      • Renta Variable: Son instrumentos financieros cuyo valor no está fijo, sino que fluctúa en función de diversos factores, como la oferta y la demanda del mercado, la situación económica del país o la empresa emisora, entre otros. No aseguran una rentabilidad futura, pero en el tiempo tienen mejores rendimientos que los intrumentos de renta fija. El activo de renta variable por excelencia son las acciones, que son partes pequeñas de una compañia.
      • Activos Alternativos: Son los activos financieros y activos reales que no pertenecen a los activos tradicionales de inversión (bonos y acciones). Algunos activos en esta categoría son:
        • Real State o inversión inmobiliaria: La tendencia en el largo plazo se parece un poco a la renta variable, pero con menor volatilidad. A cambio, tengo mucha menor liquidez.
        • Private Equities: Son acciones privadas, es decir, que no están abiertas a la bolsa. Apuntan un mayor retorno a aquellas acciones que si están abiertas en bolsa.
        • Fondos de cobertura o Hedge Funds: Son fondos, pero que no tienen reglas sobre en qué invertir. Usan mucha deuda para magnificar su retorno y en general la gente que los maneja son muy capacitados. Las reglas para entrar son muy exigentes (tener mucho capital y ser un inversionista calificado).
        • Deuda privada: Asi como los private equities son acciones privadas, la deuda privada son prestamos privados, es decir, la tasa no esta marcada por el mercado de valores. Al no ser regulado tiene mayor riesgo, pero se esperan retornos más altos. Pueden venir en forma de bonos.
        • Derivados: Es un contrato entre dos partes, cuyo valor se basa en el rendimiento de una activo subyacente, como acciones, bonos o materias primas. En el trading, por ejemplo, se utilizan contratos por diferencia y eso es un derivado. Algunos derivados son:
          • Futuros
          • Forwards
          • Contratos E-Mini
          • Swap
          • Opciones, etc.
        • Commodities: Son materias tangibles que no tienen mucha diferencia entre sí y que son utilizados como punto de entrada para la fabricación de bienes. Algunos ejemplos son el cobre, hierro, celulosa, trigo, arroz, etc.
        • Criptoactivos: Son activos digitales, como las criptomonedas, tokens, NFT, etc. Son activos seguros y transables basados en blockchain.
    • Hay distintos tipos de fondos. Entre los principales están los siguientes:

      • Fondos Mutuos: Estos fondos son administrados por la administradora general de fondos (AGF) que a su vez están regulados por la CMF. Tienen garantías y permite que los activos del fondo puedan ser traspasados a otras AGF sin tener que pagar impuestos por esa operación. Los Fondos Mutuos desde el punto de vista tributario se acoge al 108 de la LIR, lo que significa que cualquier ganancia entra en tu global complementario.

      • Fondos temáticos: Son un tipo de fondo mutuo que invierte en una industria, por ejemplo, en la industria de los videojuegos o en la industria del desarrollo del génoma humano. Son interesantes para aquellas personas que saben mucho de un tema y de su desarrollo para que puedan invertir en eso.

      • Fondo de Inversión: Los fondos de inversión son similares a los fondos mutuos, salvo algunas diferencias importantes, como la tributación (se acoge al 107 de la LIR, mismo beneficio que se acogen a las acciones chilenas). Otra diferencia es que son diseñados para inversionistas calificados y no son rescatables en el corto plazo (menos liquidos). Estos fondos se amparan bajo la Asociación Chilena Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI).

      • ETF: Los ETF o Exchange Traded Funds son fondos que siguen un índice, dado que no podemos invertir en estos últimos. Son en general super baratos (0.3-0.5% aprox). En la siguiente tabla se muestran algunos ETF y el indice/mercado que siguen:

        Indice o Mercado ETF
        S&P 500 VOO, SPY
        Nasdaq 100 6AQQ, SXRV, QQQ
        Acciones de India QDV5.DE
        Acciones de China CNYA.DE
        Acciones Mercados Emergentes IS3N.DE
        Acciones de empresas pequeñas del mundo IUSN.DE
    • Los portafolios de inversión vienen con simulaciones. En general, las inversiones van ancladas a un interés compuesto y las simulaciones muestran ese efecto, pero no va a ser así en la realidad, dado que las fluctuaciones de mercado son demasiado altas para poder asociarlas a un comportamiento tan simplista como una curva exponencial. Es más certero hacer una simulación de montecarlo para determinar cuántas veces, dada una volatidad, retorno e inversión mensual a nuestro portafolio, vamos a cumplir con nuestros objetivos de inversión.
    • Para armar un portafolio, debemos tener en consideración:
      • Disposición al riesgo: Es cuánto dinero máximo estariamos dispuestos a perder dada una rentabilidad esperada. Es el factor psicologico. Si por ejemplo invertimos y nos sentimos mal, nos cuesta dormir, etc, es porque nos expusimos a un riesgo mayor del que podemos sobrellevar. Es importante conocerse para saber nuestra disposición al riesgo. También debemos tener presente en qué parada estamos: si tenemos hijos, deudas varias, etc quizás mi soporte al riesgo será menor y viceversa.
      • Retorno: Entre más riesgo, deberiamos esperar más retorno. Hay veces que un activo es riesgoso, pero no por eso ha tenido buenos rendimientos a lo largo del tiempo. Por ello, debemos considerar activos que, aunque sean volatiles, tengan un buen retorno en el tiempo. Consideremos la teoria de portafolios eficientes de Markovich para formar un portafolio donde maximicemos la rentabilidad, minimizando el riesgo. También podemos considerar otro método que nos dice cuánto deberiamos invertir en renta variable y en renta fija: simplemente restamos 120 por nuestra edad y nos dará un porcentaje. Por ejemplo, si yo tengo 30 años, deberia de invertir el 90% en renta variable (120 - 30 = 90) siempre pensando en el largo plazo.
      • Correlación: Para diversificar bien nuestro portafolio, es conveniente evitar invertir en activos que tienen una correlación alta, dado que estaremos más expuestos. Por lo mismo, se recomienda invertir en activos que sean de distintas industrias para evitar esas correlaciones.
      • Horizonte de inversión: dependiendo de nuestros objetivos de inversión podemos proyectar nuestra inversión en el corto, mediano y largo plazo. El corto plazo es más impredescible que el largo y por tanto necesitamos más estudios. A medida que nos vamos movimiendo más adelante en el tiempo, podemos predecir con mayor seguridad un incremento en nuestros activos. A medida que pasa el tiempo, el mercado nos ayuda a incrementar nuestros ahorros con el interés compuesto. Miremos este gráfico, donde se muestra que del total de mis inversiones, cuales corresponden de lo que he puesto para invertir y cuales corresponden a rendimientos del mercado.
      • Número de compañias: El número de compañias que tenga nuestro portafolio es importante para poder diversificar el riesgo. Entre más compañias tengamos, más diversificado estará nuestro patrimonio que quiere decir que más controlado será el riesgo. Hay distintos estudios que dicen que cerca de 30 a 40 compañias en un fondo es suficiente par que al añadir una más, no influya en el riesgo.
      • Análisis: Es importante hacer un análisis de la compañia antes de invertir en ella. Para eso, es bueno tener claro
        • el negocio: que hace la compañia; no siempre es lo que uno cree (Ej: Copec tiene más ingresos por la celulosa que por bencina).
        • la competencia: cuántas empresas compiten en el mismo entorno. Si hay muchos o pocos competidores y el market share de cada uno. Para el fundador de Netflix, por ejemplo, la competencia es todo aquello que nos entrega ocio, como Instagram.
        • el equipo gerencial: Es importante evaluar a los que manejan la compañia, sus viciones y su modo de trabajo.
        • la industria: Es importante conocer la industria para saber si tiene posibilidades de fortalecerse a futuro.
        • los numeros: el flujo de la empresa a futuro y sus ratios son importantes para decidir si está solvente, barata y si tiene potencial crecimiento (modelo de flujo de caja descontado, donde comparamos los flujos futuros a valor presente con el valor actual de la compañia).
        • Cuando comprar: El cuando comprar una acción es fundamental. Una vez que se decidió comprar una compañia después de su análisis toca el último paso que es cuando comprarla. Esa decisión debemos acompañarla de analisis técnico, utilizando medias moviles y que la tendencia sea alcista. En DVA ven las medias moviles de 50 días y otra de 200 días y cuando la media movil de los 50 días cruza la de 200 días se dice que es una tendencia alcista (el corto plazo se ve mejor que el largo plazo) y compramos en ese punto.
        • Cuando vender: Es importante tener reglas para saber cuando vender y cuando no. En DVA si la acción cae un 12% desde su máximo se vende todo (stop absoluto) y si la acción no ha rentado como el resto del portafolio vendemos (stop relativo). En crisis, podriamos usar solamente el stop relativo, como lo hacen en DVA.
      • Retornos: Hay distintas formas de calcular el retorno de nuestro portafolio. Una de ellas es la rentabilidad promediada por tiempo (promedio de fluctuación de acciones) y la rentabilidad promediada por dinero (cuanto dinero gano o pierdo promedio respecto al total), que pueden ser muy distintas entre sí. Por último, puedo calcular un retorno mensual a anual con la formula ((1 + rm)^12)-1, donde rm es rentabilidad mensual. Se eleva producto del interés compuesto. Entre más años invierta, me aseguro que el mercado me de más frutos, al igual que un árbol frutal.
      • Tipos de rentabilidad.
        • APR: APR significa annual percentage rate o tasa de interés anual. Es la tasa de interés anual que se paga por una inversión sin tener en cuenta la capitalización de interés dentro de ese año. Se conoce también como la tasa de interés simple. Se calcula por la tasa períodica * número de períodos en un año.
        • APY: Significa annual percentage yield o tasa de rendimiento anual y tiene en cuenta la frecuencia con que se aplica el interés y los efectos de la capitalización dentro de un año. Se calcula como ((1 + tasa de interés/número de períodos) ^ número de períodos en un año) - 1. Se le conoce también como interés compuesto.

    Análisis Fundamental

    • El análisis fundamental son los hechos cuantitativos que generan cambios en las proyecciones de los inversionistas y analistas, generando tendencias en distintos tipos de acciones.

    • El precio de un activo financiero es el reflejo de la percepciónd de ese activo por todas las personas involucradas (mercado). Si el mercado espera 10 para una acción, pero en las noticias los resultados trimestrales de la acción son malos, mucha gente saldrá a vender esa acción, pero después de los resultados, los compradores no estarán dispuestos a comprarla por 10, si no que por 8. Por la oferta y la demanda, el nuevo precio de la acción es 8. Es así como se mueven el precio de las acciones y de otros activos financieros.

    • En general, cuando hay menos estimulo monetario (subida de tasas), las acciones bajan, pero los DAP suben.

    • Análisis de empresas:

      • Todas las empresas grandes tienen en su página, una sección llamada relación con el inversionista. En esta sección aparecen los estados financieros, resultados trimestrales, el análisis razonado, entre otros. Esta información la deben subir a la CMF, pero también las podemos encontrar en la página web de la empresa.
      • Ojo que las empresas van a querer mostrar lo mejor que tengan en el análisis razonado para atraer la atención de los inversionistas, ocultando un poco lo malo. Nosotros debemos ser cautos y habiles de qué información tomar en cuenta y qué información descartar.
      • Es importante que a la hora de invertir veamos las líneas de negocios que suelen estar en el análisis razonado. Esto nos puede dar una mejor idea qué es lo que hace la empresa, dado que en general las empresas grandes tienen varios negocios, como Copec o Masisa. Los ingresos por negocio nos pueden dar una excelente idea de como está dicho negocio frente al contexto país.
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      • Como vemos, Masisa se dedica a más del 90% de sus ingresos a tableros y derivados. Ese es el negocio principal y el que deberíamos analizar al momento de invertir.
      • En Estados Unidos también existe la información de las empresas como el análisis razonado y está en el U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), que es como nuestra CMF.

    • Análisis de mercados Top/Down:

      • El análisis top/down es un análisis que va desde lo macroeconómico, que afecta a todo el mercado, a lo micro que afecta a la empresa que estamos evaluando y su entorno. Es básicamente partir de lo más amplio a lo más especifico.
      • Lo Macro:
        • En lo macro vemos la tasa de interés, que es el estimulo monetario de un país. En particular, tenemos que tener mucho ojo en la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) que es el banco central del mundo, porque decide cuántos dólares imprimir, que es la moneda de mayor reserva en el mundo. Lo que haga la FED determina que harán los demás bancos centrales del mundo. Cualquier señal que nos entreguen los encargados de estas entidades es como podría moverse las tasas de interés y aquí entran las especulaciones.
        • Si la FED sube la tasa vamos a preferir instrumentos de renta fija y si baja, vamos a preferir la renta variable, como las acciones.
        • La tasa también influye en el financiamiento de las empresas: si la tasa de interés sube se hace más costoso adquirir deuda y si baja es más fácil obtener liquidez.
        • La inflación y el crecimiento, en especial la inflación, son dos causas principales por las que un país subiría o bajaría su tasa de interés. La inflación de USA es muy importante de tenerla en cuenta.
        • Otro factor a estudiar es el riesgo político, donde lo que ocurra políticamente en países grandes, como USA y China va a ser relevante para todo el mundo. Si vemos Sudamérica solamente Brasil es lo más importante de la región en cuanto a riesgo político.
        • El tipo de cambio es otro factor a tener en cuenta. En Latinoamérica tenemos divisas que no son fuertes y están con alta volatilidad por su pequeñez. Por eso, el dólar puede impactar a un mercado en su conjunto (algunos de buena forma, como empresas exportadoras y a otros de mala manera como empresas importadoras). Por eso es importante saber que hará Estados Unidos con sus decisiones económicas y políticas.
        • Debemos buscar índices macros de cada país para ver dónde invertir nuestro dinero dependiendo de nuestro nivel de riesgo. Si es en un país desarrollado (menos riesgo) o subdesarrollado (más riesgo).
      • Sector:
        • Luego de ver el panorama mundial, en especial dado por las principales potencias económicas, analizamos el sector, que puede ser tecnología, infraestructura, retail, servicios básicos, commodities, etc.
        • En este punto es bueno fijarse en las tendencias, por ejemplo, el streaming en el mundo del entretenimiento, la electromovilidad en el transporte, hidrógeno verde en empresas energéticas, etc.
        • También es bueno fijarse qué tan competitivo es un sector y como se comporta la participación de mercado de cada una de las empresas en una industria (equilibrado o heterogéneo).
      • Sub-sector:
        • Dentro de los sectores, tenemos también sub-sectores, dado que los sectores también suelen ser muy amplios. Por ejemplo, en el sector de la tecnología tenemos la industria de los semi-conductores o dentro del sector del retail tenemos un sub-sector que son las tiendas de conveniencia, como Oxxo o 7eleven.
      • Empresas:
        • Un escalón más abajo en nuestro análisis Top/Down sería analizar las distintas empresas de un sector, por ejemplo, ver los proyectos que tienen a futuro, si son atractivos y si son viables (financiamiento, costo mano de obra, etc.).
        • Analizar si siguen tendencias. Por ejemplo, en el caso de las retail en Chile, las empresas más grandes han crecido un montón, pero se demoraron mucho en adaptarse, lo que permitió la entrada de empresas gigantes de afuera como Amazon y Mercado Libre que le quitaron un gran pedazo de participación a Cencosud y Falabella.
      • Dentro del análisis top/down es importante que establezcamos nuestro nivel de riesgo a la hora de invertir. Definimos nuestro portafolio según nuestro perfil de riesgo, que es dificil conocerlo por una encuesta. En general, te lo entrega más la experiencia. Si no sabemos nuestro perfil de riesgo, podemos ir mitad-mitad renta dija y renta variable e ir viendo en el camino como nos vamos sintiendo de acuerdo con las alzas y bajas. Desde ese punto, podemos ir ajustando hasta que nos acomode más una acción.
      • Si elegimos acciones, definir país y sector donde queremos invertir y si es en renta fija, definir el instrumento y el pais. Por ejemplo, podemos invertir en bonos del tesoro de Estados Unidos o en instrumentos de renta fija más riesgosos, como los High Yields que son bonos emitidos por paises o empresas con una baja calificación (más información aquí).
      • En resumen, el análisis Top/Down tiene 5 niveles de decisión:
        • Decisión de 1° orden: Panorama mundial
        • Decisión de 2° orden: Panorama País
        • Decisión de 3° orden: Sector
        • Decisión de 4° orden: Sub-sector
        • Decisión de 5° orden: Empresa o acción
      • Podemos seguir agregando escalones a nuestro árbol de decisión, pero la idea es clara: debemos ir de lo más general a lo más específico. Siempre considera tu nivel de riesgo a la hora de tomar decisiones.

    • Análisis de los estados financieros:

      • Los estados financieros de una empresa son el balance, estado de resultado y el flujo de caja. Estos datos son clave para entender el estado de salud de una empresa, su negocio, sus proyectos, etc. Por suerte para nosotros todos estos datos son públicos y se exigen por regularización.
      • Estos estados financieros son extensos (fácil más de 200 páginas) y se van entregando trimestralmente.
      • Balance: Se compone de los activos de una empresa, la deuda y el patrimonio. Los activos siempre deben ser iguales a la deuda más el patrimonio. Por ejemplo, si yo pido un crédito hipotecario para una casa de 100 millones, y pido un 90% de financiamiento, tengo un activo que es la casa de 100 millones, una deuda de 90 millones y un patrimonio de 10 millones que es el pie.
        • Es una foto de como se encuentra la empresa. Con esos datos podemos conocer cuánto vale la empresa en un tiempo determinado.
        • Los activos es todo lo que tiene la empresa más todo lo que le deben, los pasivos son todas las deudas de la empresa y el patrimonio es la posesión contable que corresponde a los dueños.
          • Activos: Se subdividen en activos corrientes y no corrientes.
            • Los corrientes es todo lo que se puede transformar rápido en dinero (liquidez).
            • Los no corrientes son los más dificiles que se transformen en dinero, como propiedades y plantas. No hay intención de venta al adquirirlos. Son los activos fijos.
          • Pasivos: Se clasifican en pasivos corrientes y no corrientes.
            • Los pasivos corrientes es la deudas de corto plazo (menos de un año).
            • Los pasivos no corrientes es la deuda de largo plazo (más de un año).
        • Del balance podemos extraer importantes relaciones o ratios en cada uno de los ítems. Por ejemplo, podemos ver que tanta deuda existe respecto al patrimonio para saber qué tan endeudada está la empresa respecto a qué han puesto los socios.
        • Es recomendable no mirar solo un año, si no una serie de tiempo para saber si siempre el negocio ha sido solvente (buena capacidad de pago de deuda).
        • Dentro de un balance también podemos encontrar las notas. Estas son explicaciones de ciertos números en el balance para ir más al detalle y explicar esos números.
      • Estado de Resultados: Es el flujo que tiene la empresa, vale decir, ganancias por venta, costos, pago de amortización e impuestos, etc.
        • Los estados de resultado comparan el flujo en distintos períodos, por tanto, podemos ver la evolución de la gestión de la empresa en el tiempo. Es importante ver empresas que les ha ido bien en el tiempo.
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        • El EBITDA es un ítem dentro del estado de resultados que es muy utilizado para compararlo con otras empresas. El EBITDA corresponde a los ingresos calculados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. El propósito del EBITDA es obtener una imagen fiel de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el núcleo del negocio (margen operacional o el margen del negocio perse).
        • El margen bruto dentro de un EERR es la ganancia bruta del negocio (ingresos - costos) dividido por las ventas. El margen bruto es atractivo en un negocio cuando está sobre el 40%. Todo lo que sea margen es dividido por las ventas, como el margen bruto, margen operacional, etc.
        • Fuera de los ingresos y gastos operacionales, tenemos los ingresos y gastos no operacionales o financieros que no forman parte del negocio de la empresa, pero que son muy importante analizarlos. Por ejemplo, LATAM a mejorado sus operaciones o el core del negocio, pero ha aumentado muchísimo sus gastos no operacionales. Finalmente, todo lo que una empresa haga bien en la operación serán comidos por los intereses.
        • Luego de tener la utilidad o perdida de una empresa vienen los impuestos. Si la empresa ha tenido perdidas no paga impuestos. Si aumenta mucho la tasa de impuesto las empresas van a mirar a paises que tengan menos impuestos para mover sus operaciones hacia allá.
        • Cuando comparamos dos o más fechas de estados de resultados distintos en una empresa, podemos extraer ciertas conclusiones en base al indicador que estemos comparando. Si por ejemplo, miramos los ingresos, podemos comparar como ha crecido económicamente la empresa y eso a su vez depende de cómo le vaya a la economía en general. Hay sectores que son más susceptibles a la economía que otros (por ejemplo, el consumo básico es muy susceptible a la economía).
        • Para los gastos financieros de una empresa afecta tremendamente las tasas de interés del mercado. Por eso es importante que, si vemos a una empresa con mucha deuda y la tasa de interés es alta, pensar dos veces si queremos invertir allí. Por eso en general, cuando sube la tasa de interés, bajan los margenes de la empresa, dado que las deudas son más caras.
      • Flujo de caja: El flujo de caja o de efectivo es el equivalente a la cuenta corriente de la empresa, donde podemos ver las entradas y salidas efectivas de dinero. Las principales variables que podemos encontrar en el flujo de efectivo son:
        • Resultado Operativo: Índica todas las entradas y salidas de dinero que tiene relación con el giro del negocio, como en una panadería se ingresa todo lo que esté relacionado a la compra y venta de pan. Dentro de los ingresos tendremos las ventas y egresos los pagos de materiales, pagos de proveedores y sueldos.
        • Flujo de inversión: Son gastos que tienen que ver con la inversión del negocio para mejorar su operatividad, como gastos en mantenimiento o inversiones de crecimiento. Por ejemplo una panadería podría comprar un nuevo horno o abrir un nuevo local. Este flujo tiene relación con la adquisición o compra de propiedades, plantas y equipos.
        • Estado de financiación: Nos indica los prestamos que ha adquirido la empresa, flujos que haya adquirido por compras de acciones, intereses que haya pagado por deudas o salida de dinero que se utilizaron para pagarles a los accionistas a través de dividendos.
      • El saldo final de efectivo es la suma y resta de todos los ítems mencionados anteriormente más lo acumulado en el período anterior.

    • Valorización de empresas: Hay 4 métodos para valorizar una empresa

      • Balance de situación: Tenemos 4 métodos para su calculo
        • Valor contable: Patrimonio neto de la empresa (activos - pasivos) también conocido como equity. Esto se compara con el valor de las acciones para saber si comprar o vender.
        • Valor contable ajustado: Se basa en el método anterior, solo que calculando el patrimonio neto ajustado, que son los activos a precio de mercado menos los pasivos a precio de mercado. Es básicamente un patrimonio neto, pero ajustado a precios de mercado.
        • Valor de liquidación: Tomamos todos los activos de la empresa, pagamos con eso los pasivos y todos los gastos asociados a la liquidación de la empresa. Es básicamente el valor contable ajustado menos los costos y otros pasivos que surgen en el proceso de liquidación.
        • Valor sustancial: Ver cuanto se debe invertir en una empresa que comienza desde cero para que esté al mismo nivel de la empresa que estamos evaluando.
      • Podemos tener varias miradas de cuánto vale una empresa, pero todas se agrupan en dos: cuánto vale una empresa viva (flujos futuros a valor presente, cuánto vale en el presente por patrimonio o por rentabilidad exigida) y una empresa muerta (cuanto costaría liquidarla)
      • Múltiplos comparables: tomamos un múltiplo de un sector y lo multiplicamos por una métrica de la cuenta de resultado. El resultado es el valor de la empresa. Los múltiplos de transacciones comparables de empresas comparables se multiplican con una métrica que suelen ser las ventas netas, margen de beneficio EBITDA (más usada) y otros, como PER (price earning ratio). Por ejemplo, empresas comparables han realizado procesos de compraventa en 7 veces su EBITDA y nuestra empresa tiene un EBITDA de 100 MM, por lo que su valorización sería 7 x 100, es decir, 700 MM.
      • Métodos mixtos o Goodwill: en este método, tenemos varios submétodos de calculo, como el método clásico, método de la unión de expertos contables europeos y el método de renta abreviada. Estos métodos toman en cuenta magnitudes estáticas del balance y le suma a la valoración la capacidad de la empresa de generar caja del negocio a futuro. Son mixtas, porque mezclan valores estáticos (balance) y no estáticos (EERR o flujos de caja).
      • Descuentos de flujos de caja: Son las que son correctas financieramente, porque consideran los cambios de valor del dinero en el tiempo. Esta metodología estima la generación de flujos de caja de una empresa a futuro con su valor residual a valor presente. Este valor presente o VAN será el valor de la empresa. A este valor le descontamos la deuda financiera neta que tiene la empresa y obtenemos el valor objetivo, valor fundamental o valor intrínseco de la empresa. Con este valor, podemos compararla con el precio de la acción de la empresa para saber si está caro o barato. De los flujos que podemos descontar están:
        • Flujo de caja libre (FFCF) descontándolo con una tasa de interés llamada WACC. Es general es el procedimiento base.
        • Flujo de caja del accionista (ERCF) descontándola del valor del costo de capital (KC)
        • Flujo de dividendos descontándola del valor del costo de capital (KC).

    • Analizando ratios para invertir en acciones: Los ratios son relaciones entre distintos datos de los estados contables, ya sea dentro del mismo estado u otros estados. Son muy utiles para comparar empresas de un mismo sector. Se deben comparar empresas similares, como Coca Cola vs Pepsi, McDonalds vs Burger King o Mercado Libre vs Amazon. Los datos deben ser del mismo periodo y deben tener relación económica, financiero y administrativa.

      • Rato capital de trabajo: Es ratio de capital de trabajo son los activos circulantes menos los pasivos circulantes. Nos dice el estado que se encuentra una empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Mientras mayor sea el capital de trabajo, mejor.
      • Razón circulante: Es similar al anterior, solo que en vez de restar el activo circulante con el pasivo circulante, se dividen. El resultado es cuánto dispone la empresa por cada peso de deuda de corto plazo. Mientras más grande sea esta relación, más solvente va a ser la empresa.
      • Ratio de endeudamiento: Es un ratio que nos permite conocer la deuda a corto y largo plazo que tiene una empresa en relación con el patrimonio que dispone. Con ello se puede conocer la dependencia de una empresa con la deuda y si el negocio tiene un excesivo endeudamiento o no para caer en default (empresa no puede pagar sus deudas, a diferencia de la quiebra, que la paga con sus activos no liquidos). La formula es la relación entre el valor neto de los fondos propios con el pasivo fijo y/o circulante. De esta forma se obtiene un porcentaje que representa la proporción de financiamiento ajeno que posee la empresa. Hay tres maneras de formular este ratio:
        • ratio de endeudamiento = pasivo / patrimonio neto
        • ratio de endeudamiento a largo plazo = pasivo no corriente / patrimonio neto
        • ratio de endeudamiento a corto plazo = pasivo corriente / patrimonio neto
        Este ratio se interpreta como el riesgo que está asumiendo la empresa. Ofrece a su vez una visión de como se financia una empresa que permite definir estrategias para prevenir desajustes en la deuda de la compañia. El resultado del ratio significa que por cada peso que tenga la compañia, debo X. Hay ciertas escalas que nos ayuda a comprender si la empresa está saludable o no, aunque estas escalas son referenciales, dado que dependen del sector donde esté la compañia.
        • Entre 0 y 0,3: Buena autonomía financiera y alta capacidad de endeudamiento. No necesariamente es bueno, porque puede no estar sacando provecho al apalancamiento para realizar proyectos.
        • Entre 0,4 y 0,6: Adecuada autonomía financiera.
        • Entre 0,7 y más: Deficiente autonomía financiera, la empresa hace uso excesivo de crédito. Alto riesgo al tener la mayoría de sus activos financiados mediante deuda. NOTA: Para aquellos negocios como los bancos, donde el negocio en sí tiene harto apalancamiento, es mejor utilizar otros indicadores como el price to book ratio (ratio bolsa librp) o el price to earnings ratio (PER) que ya lo veremos en este listado.
      • Margen Operativo: Es una medida de la proporción a los ingresos de una compañia, después de pagar costos variables de producción, tales como salarios, materias primas, etc. Se puede interpretar como la estrategía de precios y eficiencia operativa de una compañia. Se calcula dividiendo el ingreso operativo (EBITDA) por sus ventas netas, durante un periodo determinado (beneficio operativo / ventas). Esta información debemos estraerla del EERR. Para interpretar adeucadamente este ratio es importante saber la diferencia que hay entre costos y gastos: los gastos es todo aquello que paga la empresa para mantener su proceso de producción, mientras que los costos es todo aquello que paga la empresa para producir. Si por ejemplo tenemos que una empresa tiene un beneficio operativo de 10 y unas ventas de 15, el margen operativo es de 0.66 que significa que por cada peso hay 0,66 de ganancia. Margenes sobre 20-25% está bien, pero entre más grande sea, tanto mejor.
      • Ratio dividendo: Son medidas utilizadas para evaluar y comparar el desempeño de las acciones y politicas de distribución de dividendos de las compañias.Proporcionan información sobre la rentabilidad de los dividendos en relación con el precio de las acciones y ayudan a los inversionistas a tomar decisiones informadas sobre sus inversiones. Tenemos dos ratios de dividendos: divident yield y el dividend payout ratio.
        • Dividend Yield: Es el dividendo de una acción dividido en el precio de una acción. Es una medida clave para los inversionistas que buscan generar ingresos regulares a través de dividendos. Si por ejemplo Coca-Cola reporto un dividend yield de 2.89% anual significa que recibiré un 2.89% de mis acciones de coca-cola como dividendo en un año. Este ratio se utiliza para comparar empresas para ver cuales ofrecen rendimientos de dividendos más atractivos en relación a su precio, pero ojo, que un dividend yield muy alto puede ser causa de ciertos problemas, como que el precio de la acción tuvo una caida significativa o que los dividendos sean insostenibles en el largo plazo; los dividendos no están garantizados y pueden ser suspendidos en cualquier momento y por eso es importante acompañar este ratio con otros para ver la solidez de la empresa.
        • Dividend Payout Ratio: Se calcula como el dividendo total dividido en las utilidades netas. Es una medida financiera utilizada para evaluar la proporción de las ganancias de una empresa que se distribuye como dividendos a los accionistas. Para el caso de Coca-Cola este ratio es de 78.41%, es decir, más de 3/4 partes de lo que gana Coca-Cola lo entrega como dividendos. Idealmente debemos de tener un equilibrio entre el dividendo y la retención de ganancias: Si el Payout es muy alto se dificulta financiar nuevas oportunidades de crecimiento y hacer frente a contingencias inesperadas, como la pandemia. Si el Payout es muy bajo, puede indicar una empresa conservadora que busca reinvertir en su crecimiento y expansión. Cada sector puede tener politicas y prácticas de distribución de dividendos de manera distinta. Por ejemplo, las empresas inmobiliarias de inversión conocidas como REIT (Real State Investment Trust) suelen tener ratios más altos debido a las ventajas fiscales específicas que les otorga la legislación. Por eso es importante considerar el contexto especifico de la industria para obtener una perspectiva más precisa sobre la sostenibilidad y eficiencia de los pagos de dividendos que entregue una empresa en relación con sus pares. También es crucial tener en cuenta que debemos comparar este ratio con empresas de la misma industria.
      • Ratio PER: El Ratio PER o PE Ratio corresponde al precio de la acción dividido en el EPS o earning per share. El EPS a su vez se calcula como la totalidad de las acciones dividida por los ingresos de la misma durante un año en curso. También se puede calcular como la capitalización bursatil dividido en el beneficio neto. Este ratio nos dice si una acción está barata o cara en un momento concreto, pero también nos puede ayudar a determinar si una empresa está sobrevalorada o infravalorada. También nos dice cuánto es lo que debería valer cada una de las acciones, por lo que al final estamos comparando el precio que tiene actualmente la cotización vs lo que debería de estar cotizando y de esta manera vamos a saber cuan por encima o por debajo está. Se recomienda usar este ratio para comparar contra el indice al que pertenece la acción, por ejemplo Apple con Nasdaq o Cencoshop con el IPSA. Luego, comparamos contra la competencia para determinar que tan barata está la acción en comparación con sus pares (ej Apple vs Microsoft o Coca-Cola vs Pepsi). Si por ejemplo tengo un PER de 5 significa que la empresa está cotizando 5 veces más a lo que debería cotizar, pero también significa que el mercado le está dando una expectativa de crecimiento a futuro. Un PER alto toma en consideración las expectativas altas de crecimiento de la compañia y uno bajo significa que el mercado no está reflejando totalmente el potencial de crecimiento de una empresa, lo que podría representar una oportunidad de inversión. Ojo que el PER es un ratio de valuación, pero no debemos utilizarlo como un ratio de proyección. Los valores del PER varian según la industria, pero en general pueden ser tomados de la siguiente manera:
        • Valores entre 0 y 10: Las acciones están infravaloradas.
        • Valores entre 10 y 17: Es la cifra ideal.
        • Valores entre 17 y 25: acciones sobrevaloradas
        • Más de 25: Existen grandes expectativas de crecimiento a futuro o bien la compañia se encuentra inmersa en una burbuja y los precios no reflejan la realidad.
      • Ratio Bolsa Libro:
        • El ratio libro o ratio price to book (PBR) es uno de los ratios más utilizados a la hora de analizar una empresa.
        • Es una comparación o relación de lo que vale la empresa en bolsa y lo que vale la empresa en libro. Su ratio es valor bolsa / valor libro.
        • El valor libro es el valor contable que tiene la empresa, es decir, el patrimonio. Muchas veces este valor lo podemos encontrar en los análisis financieros y en los análisis razonados de distintas empresas.
        • Puede ser que el valor bolsa sea mucho más elevado que el valor libro y eso es porque el valor bolsa incorpora las expectativas a futuro de una empresa de miles de inversionistas. Por eso, el valor bolsa suele ser mucho más grande que el valor libro en una dos o tres veces.
        • Si un valor libro es mayor que el de bolsa, los inversionistas en su conjunto esperan perdidas a futuro. Si esta igual, significa se cree que no va a pasar nada de cara a futuro y si es mayor a 1 significa que se espera crecimiento.
      • Ratio BETA: Nos dice si entrar o no entrar a una acción dependiendo de nuestro perfil de inversionista. Por ende, mide el grado de la variabilidad en la rentabilidad de una acción (riesgo) con respecto a la rentabilidad promedio del “mercado” o índice en que se negocia. Esto quiere decir que el BETA es la correlación entre los precios de una acción en un período de tiempo determinado y a los precios de un índice de referencia durante el mismo período.

      Cuanto mayor sea la desviación estándar de las rentabilidades históricas de una acción, mayor será su volatilidad histórica y por tanto su riesgo. Cuanto mayor sea el beta de una acción, tanto mayor será su “riesgo sistemático” o “riesgo de mercado”. Sus valores se pueden interpretar de la siguiente manera:

      • Menor a 1: La acción registra una menor variabilidad que el índice. Invertimos en estos betas cuando mi perfil es más conservador. Nos ofrece más estabilidad durante las recesiones.
      • Igual a 1: La acción se mueve en la misma proporción que el índice. A esto se le llama valor neutro y aquí entran los ETF.
      • Mayor a 1: La acción registra una mayor volatilidad al índice. Es para perfiles más riesgosos. Nos da mayor rendimiento durante las subidas del mercado.

      Criptomonedas

      • El dinero es un concepto abstracto inventado por el hombre para hacer eficiente el intercambio de bienes y servicios. De por sí, el dinero no tiene valor alguno, pero las personas le añaden un valor imaginario al dinero para que todo el sistema intercambiario funcione. Hoy en día la oferta de dinero está controlada por el Banco Central.
      • El dinero ha tenido ciertas reglas para emitirse, por ejemplo, en USA el dolar se emitía siempre que tuviese respaldo en oro. En los años 70 se termina el patrón oro en la conferencia de Bretton Woods, para dar comienzo al dinero fiduciario (dinero fiat) que se basa en un decreto del gobierno para que el dinero pueda usarse como medio de intercambio en un país, sin nada que lo respalde, como el oro. La emisión del dinero se basa en la deuda: el banco central vende instrumentos de deuda para inyectar dinero y compra para sacar dinero en circulación.
      • El dinero fiat es centralizado por el banco central. Luego de retirar el patrón oro, el dinero al no tener un respaldo real ha aumentado su circulación de manera abrupta, aumentando la inflación y las crisis.
      • La creación de monedas digitales busca descentralizar las decisiones de emisión de moneda, que no puedan ser falsificadas y que no dependan de terceros para validar su transacción. Busca por sobre todo no depender de políticas centralizadas ni de bancos centrales. También busca tranzar valor entre las personas, lo que permita el libre flujo sin costos e impuestos de por medio.
      • Ventajas de las cripto:
        • Puedo enviar y recibir dinero sin intermediarios (p2p) y muy rápido.
        • Son seguras: puedes enviar y recibir monedas de una billetera a otra. Una billetera es donde están tus criptomonedas.
        • Eres custodio de tus propias criptomonedas.
        • Puedes tener tu billetera en un pendrive para más seguridad (billetera fría).
        • Las transferencias son anonimas.
      • Desventajas de las criptos:
        • Son sumamente volatiles.
        • Mercado no regulado.
        • Hay muchísimas criptos que son estafas.
        • Como las transacciones son anónimas se pueden prestar para motivos ilicitos, como terrorismo, narcotráfico, etc.
      • Las criptomonedas son monedas digitales donde cada una de sus transacciones son registradas en un algoritmo llamado block chain que trata simplemente en bloques de información, todos unidos entre sí, donde cada bloque contiene información de la transacción, como el monto y el usuario que realizó la transacción.
      • Los criptoactivos son meramente códigos almacenados, a los que se accede electrónicamente. No son lo mismo que las criptomonedas, porque el termino de criptoactivos es más amplio. Es un tipo de activo basado en la criptografía, lo cual significa que, a diferencia de otros activos a los que estamos más acostumbrados, no son tangibles. Su valor no lo determina una entidad centralizada, sino el propio mercado.
      • Dentro del mundo de los criptoactivos se pueden encontrar miles de categorías; los más conocidos son las criptomonedas o coins, como bitcoin, ethereum o ripple. También se hallan los tokens, que pueden ser fungibles (se pueden replicar e intercambiar, como el dinero) y no fungibles o NFT (bienes únicos, como una obra de arte). Podemos encontrar también criptoactivos basados en un activo real, como Pax Gold (basado en oro), tether (basado en USD) o incluso monedas basados en acciones. Existen también las monedas alternativas, como los meme coins (también referidos como shit coins) que no tienen proyectos intrinsecos y son creadas por la comunidad. Estas son más riesgosas y dificiles de predecir.
      • Los coins operan sobre su propia blockchain, es decir, crea sus propios protocolos para operar. Las tokens, en cambio, no tienen una blockchain propia, si no que se cuelgan con de otro blockchain creado.
      • Los Tokens, a diferencia de las criptomonedas, están basados en contratos inteligentes, donde hay empresas y equipos por detrás que emiten estos Tokens. Hay reglas de emisión de Tokens que pueden ser finitos o infinitos. En general, los Tokens basan su creación en proyectos de distinta índole.
      • Hay distintos tipos de tokens, como por ejemplo los Hay tokens de gobernanza que te permiten dar voz para votar por algún proyecto del mismo activo. Todos los Tokens tienen distintos usos y funcionalidades.
      • Antes de invertir en una criptomoneda, estudia el proyecto detrás de ella, el background de los creadores, que han hecho, etc. Esto lo podemos ver en los whitepapers de cada criptoactivo. Por ejemplo, el whitepaper de Ethereum lo puedes ver aquí.
      • Si ya te decidiste en invertir, debes ir a un exchange. Los exchange son portales donde se pueden tranzar criptomonedas. Son como las corredoras de bolsa para las criptomonedas. Es importante elegir un exchange muy utilizado para que tengamos liquidez en nuestras transacciones. Podemos también mover nuestras criptos de un exchange (quizás más conveniente en precio, pero menos liquido) a otro (quizás más caro, pero muy liquido).
      • Los exchange son para tranzar, pero hay otras plataformas que son para resguardar tus criptomonedas y que por lo general son más seguras llamadas billeteras. Algunas de ellas son metamask o trustwallet.
      • En el mercado podemos encontrar ETF de criptomonedas, como Bito, pero perdemos la custodia de las mismas.
      • Billeteras o Wallets: Es el lugar donde están mis criptoactivos y donde puedo recibir y enviar mis monedas a otras personas. A diferencia de una billetera fisica, las billeteras de criptomonedas no almacenan los activos digitales, si no que los criptoactivos se almacenan en la cadena de bloques (blockchain) y solo se puede acceder a ellas mediante una clave privada. Estas claves son las que te permiten acceder a tu dinero. Si tu la pierdes, podrias perder la totalidad de tus criptoactivos. Para evitar el riesgo de perdida muchas personas prefieren tener guardadas sus monedas en un proveedor de billeteras. Hay varios tipos:
        • Billeteras de hardware: Es como un pendrive donde puedo guardar mis cripto de manera segura y no las dejas disponibles en la red. Esto es lo que se llama billetera fria o cold wallet. El riesgo de esto es que podemos perder nuestras claves.
        • Billeteras en linea: Son servicios online que resguardan nuestras criptos, como la billetera de criptomarket. Es la mejor opción en cuanto a seguridad y facilidad de acceso.
        • Billeteras de papel: Es cuando resguardamos las claves (nuestro acceso a nuestro dinero) en un papel. Se les conoce como hot wallets.
      • Exchange: Un exchange es un punto de encuentro donde se realizan los intercambios de criptomonedas a cambio de dinero fiat o entre criptos. Hay distintos tipo de exchange.
        • Centralizados: Plataforma de intercambio donde un tercero funciona como el intermediario entre un comprador y un vendedor, como cryptomarket.
        • Descentralizados: También conocidos como Dex Plataformas que no cuentan con un intermediario entre un comprador y un vendedor, permitiendo el comercio peer-to-peer (P2P).
      • Precauciones: En el mundo cripto está lleno de estafas y es importante tomar medidas para resguardarnos:
        • Revisar la página web oficial del proyecto. Ir a buscar la dirección con Coinmarketcap o con CoinGecko, donde tienen la dirección jurada.
        • Escribir el nombre del exchange que utilicemos directamente en el navegador y no en el buscador, porque nos pueden aparecer páginas iguales, como binance, pero que son falsas y pueden robar tu información.
        • Si vas a comprar una billetera fria, compararla desde el sitio oficial. Al igual que las extensiones de wallet para el navegador, deben de venir desde el sitio web oficial y deben tener una alta cantidad de descargas.
        • Mantener las claves de recuperación a la wallet de manera segura. Ideal que no sea en un computador con acceso a internet.
        • Simpre preocuparse de ir a las URL oficiales y cerciorarse que los correos que recibimos sean de nuestra exchange oficial.
        • No dar de nuestras criptos con la promesa de recibir una rentabilidad asegurada. Todo lo que suene demasiado bueno probablemente es una estafa.
      • Blockchain:
        • La tecnología detrás de los criptoactivos se llama blockchain. El blockchain es una red descentralizada de computadores que está conectadas y lo más importante de esa conexión es que mantiene una copia común e inmutable de información (la información no puede ser modificada ni eliminada).
        • En definitiva, blockchain es una cadena de bloques con información segura dentro de ellas. Al estar todo entrelazado permite el intercambio de información y al ser descentralizado, permite que todas las personas puedas ser testigos de la trazabilidad del dinero.
        • Cada bloque de información tiene un hash que es una función critográfica que ayuda a comprimir las transacciones realizadas. Así constituyen una línea de tiempo de información, que es lo que conocemos como blockchain.
        • No nos imaginemos al blockchain como una sola cadena. Esta cadena de bloques puede tener ramificaciones hacia los lados llamada capa de gobernabilidad o gobernanza. La fila principal del blockchain está escrita en código sin que nadie esté detrás de esta. Sin embargo, la capa de gobernanza es controlada por programadores que velan su funcionamiento y se va adaptando a las nuevas realidades. Existe también otra capa donde se pueden escribir aplicaciones. En el caso de bitcoin se pueden escribir aplicaciones como Lightning Network que permite hacer pagos instantaneos sobre Bitcoin. En el caso de Ethereum están los contratos inteligentes.
        • Cada una de las redes blockchain funciona de manera diferente con distintos protocolos para emitir bloques, hacer halving, etc. Bitcoin, por ejemplo, que tiene su propia blockchain tiene distintos protocolos a Ethereum que también tiene su propia blockchain.
        • Los bloques de blockchain son practicamente inmodificacbles, lo que hace asegura cada transacción. Si un nodo es modificado, el resto de los nodos no va a aceptar esta copia, quedando el nodo modificado fuera de la red. Esto es porque si modifico un nodo, se moficican todos los que vienen después, siendo rechazado así por la red. Por eso es practicamente imposible hackear o modificar información, dado que se tienen muchisimos otros nodos monitoreando estas vulneraciones y con la minería de datos, cada vez se crean más bloques, es decir, más seguridad al sistema.
      • Contratos inteligentes:
        • La idea nace de un programador llamado Nick Szabo el año 1994. La idea general es que las personas pudieran realizar negocios con contratos digitales.
        • En el año 1997, Nick escribe un paper donde explica como podriamos formalizar de manera segura las relaciones por internet, como formalizar un trabajo, arriendo, etc. Esta formalización son por medio de contratos inteligentes o smart contracts.
        • Los contratos inteligentes es un acuerdo entre dos o más partes escritas en código. Lo que se señala en el código del contrato es la ley y por tanto, no necesitamos un abogado para que la analice y la interprete en caso que una de las partes rompa el acuerdo del contrato. Cuando está en código ya no tenmemos ambiguedades, si no que todo estaría demarcado.
        • Se dice que el contrato es inteligente, porque es autoejecutable, es decir, no necesitamos a nadie que interprete la lógica del código para que, una vez que incorporamos variables de entrada, pueda entregarnos un resultado o variables de salida.
        • Estos contratos no se han podido implementar de manera masiva hasta que aparecieron las redes blockchain. Recordemos que las blockchain son descentralizadas, transparentes, trazables e inmutables, tal como un contrato inteligente debiese ser. Por ende, los contratos inteligentes fueron montados sobre cadenas de bloques para que los acuerdos comerciales puedan tener también los beneficios del blockchain, permitiendo más confianza para hacer negocios.
        • Los contratos inteligentes permite crear una serie de reglas de negocios para poder coordinar distintos incentivos de manera segura, descentralizada y sobre todo transparente. Es aplicable también a distintas industrias, como comercio exterior, finanzas, etc.
        • Los contratos inteligentes son creados a través del lenguaje de programación solidity, cuyo paradigma es orientado a objetos, similar en su forma a javascript.
        • Dentro del código del contrato inteligente podemos almacenar dinero en formato digital, como criptomonedas y tokens, pudiendo tener una boveda digital.
        • La programación de los contratos va a depender de las limitaciones que entregue cada criptoactivo. Por ejemplo, Bitcoin permite la programación de manera muy limitada, pero Ethereum permite la programación a través de los contratos inteligentes de una manera mucho más amplia.
        • Los contratos, una vez programados, a través de una wallet (que abrimos con nuestra llave privada) se envia encriptada hacia la red blockchain. Si se acepta por todos los nodos secundarios, es subida a un bloque en la cadena principal. La blockchain más conocida para los contratos inteligentes es de Ethereum.
        • Cada contrato exitosamente subido tiene una dirección pública que es utilizada para que nosotros podamos interactuar con el contrato creado.
      • Token: La ficha del mundo cripto.
        • Los Token son fichas, como en un casino, que cambiamos nuestro dinero por fichas para que las podamos usar. Al retirarlo, cambiamos nuestras fichas con dinero.
        • Los Token en el mundo cripto tiene el mismo concepto. Estos nacen de los contratos inteligentes.
        • Con los Token podemos representar cualquier cosa, desde puntos de lealtad en un supermercado, puntos en una aerolinea, representar barras de oro, commodities, acciones, etc. Podemos representar literalmente cualquier cosa. Lo fundamental es como podemos programar estos Tokens para cumplir ciertas reglas del negocio.
        • Hay varios tipos:
          • Tokens de Utilidad: representan lo más básico, como puntos de lealtad o puntos de aerolineas. Son basicas, porque no tienen representación de algún valor, como la representación de acciones de empresas.
          • Coleccionables: Los Tokens coleccionables o NTF son únicos. Son utilizados, por ejemplo para representar piezas de arte, colecciones o cualquier bien no consumible.
          • Stablecoins: Representan monedas estables, como el dólar, el euro, el yan, entre otros.
          • Tokens de valor: Si representan un valor intrinseco, como acciones de una empresa, bonos, facturas, entre otros activos financieros.
          • Tokens de gobernanza: Pueden ser muy similares a las acciones de una empresa en terminos de poder decidir el destino de la misma. Si yo tengo Tokens de gobernanza puedo tener voto en el futuro de un proyecto y participar activamente en el.
          • En desarrollo: Son nuevos tipos de Tokens que se están desarrollando, como Tokens de identidad, Tokens de materia jurídica, entre otros.
        • Recordemos que los Tokens derivan de los contratos inteligentes, por lo que toda la programación y protocolos de los contratos inteligentes serán heredados por las tokens que vienen de estos contratos. Los tokens los podemos programar para que sigan una lógica de negocio, coo a quién se le puede transferir y a quién no (se transfiere si se cumple ciertas reglas) o poder consultarle al Token que cuánto tenemos en cada una de las billeteras.
        • Ojo con las estafas: los tokens se pueden replicar por ser de código abierto y eso puede dar paso a estafas. Siempre debes tener en cuenta antes de invertir que la dirección pública del token esté referenciada al del contrato inteligente del proyecto oficial.
      • Para transferir criptos necesitamos la dirección pública de la wallet del receptor. Nosotros tenemos que ingresar nuestra llave privada para sellar la transacción y realizarla. Este proceso se llama Unspent Transaction Output (UTXO). El minero que logre confirmar esa transacción e incorporarla en un bloque, se lleva una comisión de esa transacción. Si después del descuento de la comisión tienes plata a favor, en caso que hayas transferido más de lo que corresponde, tienes un vuelto o dinero a tu favor que se enviará a tu wallet.
      • Cada una de las transacciones de monedas que yo haga deben de limitarse a su blockchain. No puedo, por ende, transferir un bitcoin utilizando la cadena de bloques de Ethereum y viceversa.
      • Las criptomonedas se respaldan en su tecnología y en el código. Al ser imposible de ser modificadas, son un excelente respaldo en caso de intento de fraude. Las criptomonedas también se respaldan por las personas que depositan su confianza en esta tecnología. También instituciones le están dando su respaldo a Bitcoin, como lo hizo Blackrock al emitir un ETF para Bitcoin.
      • Bitcoin:
        • El bitcoin es la primera moneda digital. Se dice que fue creado por Satoshi Nakamoto, pero realmente no se sabe.
        • Es una moneda de código abierto, descentralizada. Sus transacciones son públicas e irreversibles (una vez hecha, no hay vuelta atrás). Asimismo, su valor está determinado con la demanda o la confianza que las personas depositan en esta tecnología.
        • El número de bitcoin es fija en 21 millones. Hoy en día se han emitido alrededor de 16-17 millones y se espera que el último bitcoin se extraiga para el año 2140.
        • Las tecnologías con las que trabaja Bitcoin son:
          • transacciones peer-to-peer (P2P). Un ejemplo clásico de P2P es Napster donde los usuarios podrian compartir sus canciones al resto y descargar canciones de otros.
          • Prueba de trabajo: Es la manera en que Bitcoin puede ordenar sus transacciones con algoritmos matemáticos. Permite también que las transacciones sean confirmadas en la red y escritas dentro de un bloque.
          • Criptografía: Con llaves públicas y privadas permiten aumentar la seguridad del sistema, poniendo marcas de tiempo a todas las transacciones que ocurren. Las marcas de tiempo se refiere a ponerle una hora y fecha a la transacción, siendo inalteradas y selladas dentro de un bloque.
          • Incentivos económicos: Se incentiva a qué más personas pongan su computador a disposición de la red Bitcoin para descentralizar y asegurar aún más el sistema. De eso se trata la mineria: de ingresar al sistema bitcoin aportando descentralización, seguridad y ayudando a confirmar transacciones. Los mineros se llevan incentivos económicos que vienen a su vez de las comisiones que pagan los usuarios por tranzar bitcoins.
        • Cómo se generan las bitcoins.
          • Las bitcoins se generan mediante la confirmación de bloques que realizan los mineros y subir a la cadena de información. Eso sucede aproximadamente cada diez minutos.
          • El ganador de haber subido un bloque es quién se lleva un premio que equivale a 3,12 bitcoins desde el último halving (20/04/2024). Estas nuevas bitcoins ahora están a disposición del minero que realizó el hito de subir el bloque a la red, aumentando a su vez la cantidad de bitcoins en circulación.
          • El halving es el corte de la recompensa por la mitad. Es un proceso predecible de democratización inicial en el reparto de la moneda. No puede ser modificado, porque está escrito en el código y ocurre cada 210.000 bloques (aprox 4 años).
          • Si seguimos está lógica de 210.000 bloques cada 4 año, para el 2032 se habrán emitido el 99% de los bitcoins en circulación, terminando de emitirse aproximadamente en el 2140.
          • Cómo el bitcoin es limitado y las recomenpensas a los mineros se va reduciendo poco a poco, el precio siempre tendería a subir si el valor que le dan las personas permanece igual.
        • En bitcoin existen tres tipos de direcciones para transferencias
          • Dirección estándar (P2PKH): código de transferencia alfanuméricos que comienzan con un 1. Esta fue el primer tipo de dirección creada.
          • Dirección de multifirmas (P2SH): Estos códigos comienzan con un 3.
          • Dirección SegWit (Bech32): Estos códigos comienzan con “bc1”.
        • Bitcoin siempre ha sido la criptomoneda número 1 a lo largo de la historia, aunque su dominancia ha bajado en algunas ocaciones. Incluso se ha hablado del flippening que es un concepto sobre un acontecimiento potencial en el que una criptomoneda supera a la criptomoneda dominante, en este caso, Bitcoin.
        • Bitcoin tiene gran influencia sobre las demás criptomonedas en el sentido que si Bitcoin baja, las demás criptomonedas en general también bajarán. Lo mismo si pasa en el sentido contrario (correlación 0.7-0.8).
      • Ethereum
        • Cada blockchain tiene protocolos distintos, pero en general la tecnología detrás de ellas es similar. Ethereum no es la excepción, teniendo diferencias con Bitcoin en sus reglas.
        • Fue fundada por Vitalik Buterin en el año 2013 con tan solo 19 años.
        • Cuenta con su propia criptomoneda llamada Ether, pero a diferencia de Bitcoin tiene producción infinita. Se crean Ethers según la inflación (aproximadamente 3% anual).
        • Procesa 25 transacciones por segundo. Bitcoin solo puede procesar 7. Para que tengamos una idea, Visa procesa entre 25000-30000 transacciones por segundo.
        • En Ethereum las comisiones, denominadas GAS, también se utilizan para ser pagadas a los mineros que autorizan transacciones.
        • La propuesta de Ethereum son los contratos inteligentes, que es la manera en que se pueden crear aplicaciones sobre esta red. Es decir, en vez de tener una aplicación en Google o Apple, que son lugares centralizados, la podemos tener en la red Ethereum que es descentralizada.
        • Por su concepto de contratos inteligentes, podemos denominar esta red como un computador global o gran servidor que permite el desarrollo de aplicaciones descentralizadas y tokenización.
        • De Bitcoin podríamos decir que es dinero electrónico descentralizado, el nuevo oro digital. De Ethereum podríamos decir que es una nube descentralizada.
        • Cuenta con 3 capas: La primera está la criptomoneda nativa Ether (ETH), en la segunda capa están los contratos inteligentes, donde podemos crear activos digitales conocidos como tokens. En la tercera capa están las aplicaciones alojadas en esta red.
      • NFT
        • Sólo hay una Gioconda de Da Vinci. Aunque hayan muchas réplicas idénticas, sabes que hay sólo una. Así son los NFTs, una gran obra de arte única que no puede ser alterada ni intercambiada, porque no hay 2 iguales.
        • Los NFT o Non Fungible Token (Token no Fungible) son parte de los criptoactivos. Que no sea fungible quiere decir que no son consumibles. Un terreno y una obra de arte son ejemplos de bienes no fungibles. En cambio, el dinero y los alimentos son ejemplos de bienes fungibles y por tanto si se pueden acabar.
        • Iniciaron su desarrollo en el 2015 sobre la red de bitcoin, pero se hicieron populares en el 2017 con la creación de un token específico en la red de ethereum llamado ERC-721 bajo el proyecto llamado CryptoKitties. Recordemos que al estar en la red Ethereum está asignado a un contrato inteligente.
        • Cada NFT es único, donde tiene un código único y características únicas. Se expresan en unidades enteras, es decir, no existe un decimal en los NFT.
        • Como son únicos, podemos representar todo lo que es único en un NFT, por ejemplo, nuestro genoma humano, como es único, podemos transformarlo en un NFT. Una foto, canción, pintura, o incluso un terreno en el metaverso, como en Sandbox son otros ejemplos de cosas únicas que podemos representar en un NFT.
        • Los NFT, como cualquier arte, puede ser vendido en una subasta. Por ejemplo, la obra de arte llamada “Everydays - The First 5000 Days” se vendió en 69 millones de dólares (detalles aquí). Otros ejemplos de ventas exitosas son Planet 04, por Óscar Lloréns y los cryptopunks.
        • La persona que tiene un NFT en su billetera es quien tiene la titularidad de esa pieza digital que no puede ser fraccionada. Es lo mismo que en el mundo real, solo que en vez de tener el cuadro en tu casa, la tienes en tu billetera. Como este registro está en la blockchain nadie puede cuestionar la propiedad que tiene una persona sobre un NFT ni tampoco quién es el creador.
        • Las NFT son totalmente distintos a los demás criptoactivos que hemos visto. Deben entenderse como obras e incluso existen plataformas o galerías de arte especializadas, como opensea y rarible.
        • La idea no es comprarla por especulación pensando que su precio va a subir, porque hay muchas interpretaciones de por medio. Es mejor verlo no como algo productivo, si no como algo coleccionable, aunque también podemos vender nuestro NFT sin problema.
        • Comprar un NFT no solamente te hace propetario único del mismo, si no que te da el derecho de participar a eventos, merchandising, airdrops, etc.
        • Hay proyectos muy interesantes en relación a los NFT. Uno de ellos se llama Genobank, creado por un mexicano en USA, este proyecto toma tu saliva y crea un NFT con toda tu información de tu genoma.
        • Las NFT se compran con criptomonedas y la criptomoneda a utilizar depende en qué blockchain esté alojado el NFT. Si por ejemplo, el NFT está en la red Ethereum, está se paga con Ether. Los NFT en la red Solana son más baratos y los que están en la red Ethereum son más caros y además incluyen tarifas de transacciones también caras. Algunos sitios para comprar NFT son:
          • Opensea: Es de las más conocidas, donde venden arte. Cada arte se muestra en una colección que contiene varias obras de arte. Debemos fijarnos que la colección tenga el check azul de verificación para asegurarnos que sea verídica. En general tiene costos de transacción muy altos.
          • Solanart: Son colecciones que están en la red Solana y tiene costos de tansacción muy bajos. Puedes comprar y vender NFT.
          • Solsea: Al igual que Solanart, Solsea vende NFT de la red Solana. Sirve también para crear tus propios NFT
          • Rarible: Es una página bien completa que permite comprar, vender y crear NFT de distintas redes.
        • Cualquiera puede crear sus propias colecciones y NFT. Cada vez que vendas un NFT te llevarás un porcentaje (en caso de Solsea, ganas el 5% por venta). Una vez creado, se sube a la blockchain correspondiente (en el caso de Solsea, es Solana) y se paga un network fee.
      • Defis:
        • DeFi es la abreviatura en inglés de finanzas descentralizadas (decentralized finance) y se utiliza para denominar a un ecosistema financiero construido sobre la tecnología blockchain.
        • Las finanzas hoy en día dependen de diversas instituciones financieras, como el banco central, bancos comerciales, corredores de bolsa, AGF, family office, etc. La idea detrás de las finanzas centralizadas es que sean los propios usuarios quienes intercambian (ofertan y demandan) activos y servicios financieros directamente entre ellos, sin intermediarios, para usarlos como mecanismo de inversión o financiación.
        • La descentralización financiera tiene 3 ejes principales:
          • Código abierto e interoperable: todos pueden ver y auditar el código detrás de la tecnología, algo que no existe en las instituciones financieras actuales.
          • Accesibilidad e inclusión financiera: cualquiera de nosotros podemos tomar estos servicios sin importar tus ingresos, raza, origen, etc.
          • Transparencia financiera: sabremos exactamente que sucede con nuestro dinero.
        • Las finanzas descentralizadas la tenemos que ver como una estructura de capas.
          • La capa base es la red blockchain en particular.
          • En la segunda capa se crean algunos protocolos, como AAVE, Compound o makerDAI que se utilizar para crear productos, como créditos sin discriminación, monedas estables descentralizadas, como DAI.
          • En la segunda capa se crean los productos para el usuario, como exchanges descentralizados (DEX), tales como Uniswap.
          capas DeFi
        • De esta manera se crean productos financieros descentralizados, al igual como los venden hoy en día distintas instituciones financieras, pero de manera trasparente y sin discriminación.
        • En el caso de los créditos funcionan de manera distinta: si yo pido un crédito por esta red me pasan DAI y dejo un colateral en garantía, como una moneda Ether. Puedo tener el DAI el tiempo que quiera pagando los intereses respectivos y si los pago correctamente, cuando ya solicito el fin del crédito me devuelven la garantía y si no puedo pagar los intereses, la pierdo.
        • Existen un sinfín de proyectos financieros descentralizados que no ahondaremos en ello, pero es importante saber en los distintos ecosistemas que se están desarrollando y lo podemos ver en la siguiente imagen.
        ethereum defi
        • Con este concepto de descentralización se redefinen las finanzas como las conocemos hoy. Hoy en día las finanzas son controladas por ciertas instituciones financieras, es decir, son centralizadas. Al ser controlada por pocas instituciones se reservan el derecho de admisión, lo que no todos pueden acceder a servicios financieros, como un crédito. Esto no pasa con DeFi, porque al ser descentralizado, todos nosotros (las personas) pasamos a ser parte del control financiero, dejando al margen a las instituciones financieras.
        • BlockFi es un ejemplo de producto descentralizado que hace lo mismo que los bancos: tu pones tus criptos ahi y te dan un interés (como un deposito a plazo) y esas criptos ellos las prestan a otras personas a una tasa de interés mayor. La diferencia está en la trasparencia, no discriminación y otros beneficios de la blockchain, como habiamos mencionado.
        • Farming: El farming o yield farming es una estrategia de inversión de criptomonedas empleada para maximizar los rendimientos cuando se proporciona liquidez a los protocolos de financiación descentralizada. Se llama farming pensando en que tenemos que sembrar para luego cosechar. Para sembrar comienzo resguardando mis tokens en ciertos protocolos descentralizados para esperar rendimientos que estos protocolos nos generan para finalmente cosechar los beneficios. Hay algunas estrategías como:
          • Liquidity Pools: Identificar los protocolos de finanzas descentrlizadas que te ofrezcan la posibilidad de parrticipar de fondos de liquidez o liquidity pools, como por ejemplo, los protocolos de Uniswap o PancakeSwap.
          • Lending: Otra estrategía es prestar criptomonedas en un protocolo de préstamo, como AAVE o Compound, por medio de bóvedas, obteniendo rendimientos por ese préstamo. Entre más demandada esté una bóveda, menores serán nuestros rendimientos y viceversa.
          • Automatizadores de rendimiento: Son protocolos que toman nuestros tokens y a través de distintas estrategías de inversión, buscan y optimizan nuestros rendimiento. Algunos protocolos que siguen esta estrategía son Yearn Finance y Beefy Finance.
        • Staking:
          • El Staking es el proceso de utilizar tus criptomonedas y mantenerlas bloqueadas en una wallet con la finalidad de recibir ganancias o recompensas. Es una forma de hacer HOLDL o mantener tus criptomonedas en tu wallet sin movimientos, aunque la diferencia con el “holdeo” es que las dejas bloqueadas en el protocolo que estás utilizando.
          • Este protocolo se basa en las criptomonedas almacenadas para comprobar las transacciones dentro de las blockhains. El stacking, por tanto, es el proceso que adoptan las blockchains que operan con Proof of Stake (prueba de participación) o similar, como el Proof of Work (prueba de trabajo).
            • El Proof of Work (PoW) es un protocolo para la minería de datos donde los mineros utilizan máquinas para participar en el registro de transacciones y obtener un ingreso de la red en la que están participando (si mino la red Ethereum, gano Ether y en la red Bitcoin gano Bitcoin, etc). Bitcoin funciona con este protocolo.
            • El Proof of Stake (PoS) hablamos de nodos o validadores. Estos son computadores que no requieren del poder computacional que si requiere la mineria. Podemos utilizar nuestro propio computador de casa conectado a la red para recibir y validar transacciones. Ethereum está cambiandose desde el PoW a este protocolo.
          • A diferencia de PoW donde la validación de transacciones viene por el trabajo computacional que hacen los computadores, en PoS la validación viene dada por la cantidad de criptomonedas que tu tienes bloqueados con el protocolo. Esto es lo que se conoce como Staking.
          • En resumen, el Staking contribuye con la operatividad y funcionamiento de la blockchain de esa misma criptomoneda. Además es un proceso particularmente adoptaado en las blockchains que operan con Proof of Stake o algunas de sus variaciones.
          • Algunos ejemplos de las redes PoS son: Ethereum 2.0, Binance Smart Chain, Solana, Polygon, Avalanche, entre otros.
        • Lending:
          • Es un concepto utilizado en finanzas para referirse a un préstamo. Los préstamos en criptomonedas nacieron hace muchos años (2017) junto a Ethlend, que fue el primer protocolo de préstamos y que hoy día se conoce como AAVE.
          • El lending es una modalidad de solicitar un criptoactivo por contraposición a la entrega de una garantía (otro criptoactivo).
          • El lending es una buena opción si queremos seguir una estrategía HOLDL. Permite no vender nuestras criptos, si no que dejarlas como garantía en un contrato inteligente a cambio de otra criptomoneda estable (muy poco volatil). Una vez pagada la deuda, libero mis criptoactivos de la garantía.
          • La cantidad que dejo en garantía depende de como esté estipulado en cada contrato inteligente. En el caso de AAVE la garantía sigue una razón de 2 es a 1, vale decir, si quiero pedir préstado 500 dólares en Stable Coins, debo dejar en garantía 1000 dólares de mis criptoactivos. Nunca es 1 a 1 por lo volatil de la garantía.
          • Si mi garantía baja de precio de cierto umbral, debemos enviar más de nuestros criptoactivos como garantía para mantener la razón entre garantía/préstamo y así mantener el préstamo vigente. En caso contrario, el préstamo se liquida y pierdo mi garantía.
          • Este sistema permite ser descentralizado, porque lo que garantiza que los préstamos se cumplan es mi propia garantía, por lo que no tiene que haber una institución detrás velando por el cumplimiento del pago del préstamo ni de su evaluación.
        • Formas de comprar criptos en Binance (fuente aquí)
          • Tarjeta de crédito: Es la forma más rápida, pero no es conveniente por las altas comisiones o spreads de los bancos. Asimismo, puedes sufrir en algunos casos bloqueo de tarjeta, dado que algunas entidades no reconocen binance como un lugar autorizado en el comercio.
          • P2P: Significa peer to peer, que es comprar directamente entre las personas. Aqui podemos comprar USDT contra otra divisa, como CLP en el caso de Chile. Aqui las personas que venden USDT se ganan un pequeño spread y puedes encontrar la mejor oferta.
          • SWIFT: El protocolo SWIFT es una excelente opción para montos grandes. Básicamente son transferencias entre bancos de distintos paises. En este protocolo puedes transferir hasta 50000 USD por transferencia y el banco te cobra una comisión fija de unos 50 dólares. Lo malo, es que se demora unos 3-4 días en llegar tu plata.
          • Exchange local: Para chile, se puede transferir desde una cuenta corriente local a un exchange chileno llamada criptomarket. Podemos comprar directamente USDT desde este sitio y luego transferirlo a Binance (puedes usar la red de Tron para transferir dolares a Binance). A pesar que es una opción más cara que P2P, es más rápido y si tenemos un problema con P2P es más dificil de solucionar.

            • Emprendimiento

            • Emprender o comenzar un negocio desde cero no es algo sencillo y es una aventura y aprendizaje sin prescedente. Es duro, pero termina siendo muy satifactorio.

            • Una vez listo nuestro producto, es hora de darlo a conocer. Para ello debo de definir un segmento de clientes y quién tomaría la decisión de compra de mi producto. Por ejemplo, si hago legos mis usuarios son los niños, pero el comprador son los papás que, a sugerencia de los niños, les compran legos. En este caso los esfuerzos de marketing deben de ir a los niños para que les digan a sus papás que compren los legos. En otro escenario quizás a los niños no les interesan los legos, por lo que hay que enfocarse en los padres. Por eso es importante realizar una investigación primero de quienes son nuestros clientes.

            • Es importante que ya cuando tengas clientes los entrevistes para que puedas formarte una idea de por qué están contratando tu producto. Quizás sea por razones que no sospechabas. De esta forma podemos definir el perfil de las personas que usan mi producto.

            • Hay dos tipos de análisis para definir quienes estarían dispuestos a pagar por mi servicio: el bottom up y el top down.

              • El bottom up es cuando ya definido el perfil de mi cliente averiguo cuántas de esas personas existen en el mercado que quiero atacar.
              • De arriba hacia abajo, defino las personas globales que podrían utilizar mi producto y voy segmentando de a poco.
              • Ambos análisis deberían de ser congruentes entre sí. Con eso ya podríamos saber el nicho de personas al cuál estamos apuntando. Esto es clave, porque nos permite enfocar nuestros esfuerzos de marketing para no perder dinero y hacer que nuestro negocio sea escalable.

            • Si tenemos una idea, debemos validarla. Con la validación me refiero a:

              • Describirla en detalle e intentar ver todos los escenarios posibles en torno a esa idea.
              • Definir bien el problema y que las personas estén dispuestas a pagar por su solución.
              • Estudiar al mercado para descubrir si el problema que definimos antes es creciente en el tiempo. El petroleo es un ejemplo de algo que no es creciente, por el cambio de movilidad a la energía electricidad, pero la comida para mascotas si es creciente, dado que cada vez más personas prefieren tener mascotas que hijos.
              • Nuestro negocio también tiene que ser escalable y es ahi donde entra la tecnología. Ver como podemos producir nuestro producto a gran escala.
              • Para poder validar la idea necesitamos por tanto estudiar al mercado. Para ello debemos hacer encuestas e interactuar con la gente para ver si estarían dispuestos a adquirir nuestra solución al problema.
              • Debemos considerar siempre que si la idea que tenemos ya existe y funciona en otros lugares, no significa que funcionará en nuestro market place.
              • Debemos tener ojo que el cliente quiera pagar por satisfacer una necesidad. A modo de ejemplo, se hizo un estudio para ver si la gente estaba dispuesta a pagar por tener internet en los aviones a través de una encuesta. Los resultados fueron que la gran mayoría si estaría dispuesta y por tanto se llevo a cabo ese proyecto, pero al final casi nadie pago por internet. Puede pasar que los resultados de la validación es contraria a la realidad, depende como la abarquemos.

            • MVP:

              • Una vez validada la idea sabiendo que las personas si pagarían por mi solución haremos un MVP o producto minimo viable. Debemos definir que queremos lograr con este MVP, que necesidades vamos a satisfacer (quizás no todas las necesidades que intento cubrir caben en un MVP), a quienes le vamos a ofrecer el producto terminado dependiendo de las necesidades que estamos cubriendo y que metas queremos cumplir.
              • Un MVP es necesario para tener feedback, validar la idea de negocio y ver si es rentable antes de gastar mucho dinero. Es perfecto también para atraer inversionistas y eso ayuda a la validación del negocio.
              • Permite equivocarte rápido y barato antes de invertir todos mis recursos, tanto dinero como en tiempo.
              • Es el producto con las soluciones minimas el cual el cliente estaría dispuesto a pagar.
              • Si no funciona el MVP probamos nuevamente, porque la experimentación y persistencia es importante al emprender.
              • Cuando el producto se comienza a vender a si mismo es cuando encontramos el MVP indicado.
              • El MVP puede ser utilizado como metodología ágil, porque permite entregar pequeños resultados, obtener feedback, realizar correcciones y volver a empezar.
              • El ciclo para la creación de un MVP es:
                • Identificar el problema que quiero solucionar.
                • Buscar una solución. Si tenemos claro de porqué deberia de ser yo quien intente dar solución a este problema, mucho mejor.
                • Define las características mínimas para hacer una prueba.
                • Construye un MVP con lo mínimo necesario para poder probarlo.
                • Probar el MVP con usuarios reales y ver si están dispuestos a pagar por la solución que estás creando. Es importante en esta etapa preguntarle a los usuarios cuánto estarían dispuestos a pagar por este producto.
              • Esta idea se popularizo por el libro The Lean Startup y por Y Combinator.

            • Product Market Fit.

              • El product market fit se utiliza para evaluar el rendimiento de un producto en un mercado determiando.
              • Puede que tengamos el producto, pero quizás no exista el mercado que le de un valor. Uno de los casos más emblemáticos es de pets.com donde la gente no compraba por internet, deteriorando el valor de la solución a un problema.
              • Lo que intenta resolver el product market fit es que tanto match hace nuestro producto con el mercado al que estoy apuntando y en que medida podemos satisfacer las necesidades y los problemas del mercado. Por más innovadora que sea nuestra idea, si no hay un mercado para ello no vamos a tener éxito.

            • Es importante que nuestro producto cumpla ciertas características, como que el servicio pueda entregar valor, que sea fácil de entender y usar y también que sea confiable. Que exista confianza entre la empresa y los clientes es muy importante que tiene que ver con el cariño que se le tiene a la empresa.

            • Finanzas básicas para tu negocio:

              • Es vital tener un flujo de caja básico para que veamos si nuestro proyecto es viable o no.
              • Debemos establecer todos los ingresos y gastos del proyecto tanto como del presente como del proyectado. Definir costos fijos, variables, gastos de administración y ventas (GAV), etc.
              • Permite ayudarnos en decidir cuando es el momento de crecer, cuando es el momento de contratar personal, etc. Los números son claves para tomar decisiones. Ver por ejemplo que meses hay menos ventas para generar provisiones desde antes.
              • Es importante establecerse un sueldo en el proyecto (con imposiciones), para especificar nuestro costo de oportunidad y ver si es viable el proyecto con nuestro sueldo actual (definimos si es mejor renunciar a nuestro trabajo y dedicarnos al proyecto o seguir trabajando). Nosotros al pagarnos a nosotros mismostenemos que hacernos una liquidación de sueldo.
              • Con todos los ingresos y egresos de distintas temporalidades a valor presente, debemos ver si es positivo o negativo. Si es positivo nos conviene seguir adelante con el proyecto, pero si es negativo, debemos ver si podemos cambiar el escenario a uno positivo.
              • Debemos de considerar todo y ser lo más transparente posible. Debemos incluir sueldos, impuestos, depreciaciones (con qué métodos las calculamos), amortizaciones, intereses, capital inicial de inversión, etc.
              • Es importante separar las cuentas entre lo que es mi dinero personal y el dinero de la empresa. Se recomienda tomar una cuenta bancaria para la empresa, separada de nuestra cuenta personal, porque de lo contrario sería un desastre para la contabilidad personal y el de la empresa.

            • Emprender es un camino de vida y no todos tenemos un camino emprendedor. El espiritu emprendedor es tener la iniciativa de llevar algo a la practica por mi y por los demás. El espiritu emprendedor se puede resumir en una frase de Vince Lombardi: “Creo firmemente que el mejor instante del hombre, la mayor satisfacción de todo lo que ha querido, es cuando ha entregado su corazón a una buena causa y yace exhausto en el campo de batalla, victorioso”.

            • Una de las etapas más criticas en el emprendimiento es sus comienzos, donde el 80% de los emprendimientos quiebra. Aqui es vital elegir bien a los socios y que estén comprometidos con el negocio, además de una buena comunicación.

            • El norte de tu negocio:

              • Toda empresa debe tener claro la misión y la visión de la empresa, porque es la base para crear una cultura organizacional. A su vez, la cultura organizacional permite sentar las estrategías que van a ir alineadas a la misión y visión. Primero, se establece la misión (lo que somos) y la visión (lo que queremos llegar a ser).
              • La misión de la empresa refleja el compromiso y lo que queremos ser. Expresa lo que yo soy, lo que voy a hacer y lo que yo creo.
              • La visión es la guia, es hacia donde quiero llegar. Es lo que nosotros vamos a hacer en un tiempo más. En general, la visión puede cambiar, pero no así la misión. Por ejemplo, mi visión puede ser “seremos la revolución en corte de pelo canino” a “la mejor empresa sustentable de corte de perros y gatos”.
              • En general la misión y visión son construidos por el equipo emprendedor.
              • Para construir la misión y visión hay 6 pasos prácticos:
                • Establecer el orden de tus valores. Pueden ser valores personales, relacionales o empresariales.
                • Con los valores establecidos crea tu misión y el motivo por el que mi empresa es lo que es a través del producto y el servicio que va a ofrecer.
                • Crea la visión. Como visualizas tu empresa en el futuro a un año, cinco años y diez años.
                • Redactalo corto y simple. La misión y visión es máximo 1-2 párrafos.
                • Testealo. Ponlo a prueba compartiendolo con tu equipo, amigos y familia. Compartelo con quien sabes que te va a poner a prueba.
                • Una vez que validaste la misión y visión compartela. Haz que todos la sepan. Publicala en redes sociales, página web, etc. para que todo el mundo lo sepa.
              • Objetivos:
                • Ahora que tenemos la visión y misión, debemos establecer los objetivos principales de la empresa. La misión y la visión la aterrizamos para crear los objetivos con metodología SMART: especifico, medible, alcanzable, realista y que tenga un limite de tiempo.
                • La meta es distinta a los objetivos. Una meta es un resultado general a largo plazo que deseas lograr, mientras que un objetivo define acciones medibles a corto plazo para lograr la meta general.
                • Siempre partir definiendo los objetivos con un verbo, por ejemplo, aumentar ventas en x% en un tremestre y año x.
                • Debemos especificar como vamos a lograr ese objetivo, por ejemplo, captando leads, campañas en redes sociales, etc. Asimismo, debemos ver si cumple con todos los criterios de SMART.
                • Los KPIs son formas medibles de ver como estamos avanzando en cumplir con nuestros objetivos.
              • Hay una frase de Simon Sinek que ha escrito libros de emprendimientos muy potentes como “Start with why”. En ese libro hay una frase que dice “La gente no compra lo que haces, la gente compra el porqué lo haces”. Por eso es tan importante establecer tu misión, valores, visión y objetivos.

            • Crear una marca personal:

              • Es importante que para crear nuestra marca personal busquemos algo que nos apasione hacer y no busquemos algo que nos podría llamar la atención, pero que no somos especialistas.
              • Siempre tener contenido que mostrar al público, que sea interesante y transmitirle nuestra pasión y experiencia al resto. Debemos mostrarnos como somos con emociones, dado que las emociones es la única manera de conectar con un público. Se recomienda que seamos genuinos.
              • Nuestra marca personal afecta nuestros emprendimientos. La idea es que tanto nuestra marca personal como nuestro emprendimiento vayan de la mano en identidad, principios y valores. Ojo que si vinculamos mucho nuestra marca personal a nuestro emprendimiento, todas las acciones que nosotros hagamos afectarán de manera positiva y negativa a nuestra empresa. Como consejo debemos de ser consecuentes con lo que declaramos y con lo que hacemos para que nuestra imagen (y proyecto) no se vea perjudicada.

            • Asesorías para formalizar tu emprendimiento:

              • Antes de ir donde un abogado para formalizar una sociedad, debo llegar preparado con todos los antecedentes de mi emprendimiento, como un informe explicando de que se trata, segmentos, flujo de caja, entre otros detalles. Asegúrate de tener el objetivo claro para tener una asesoría correcta, como que tipo de sociedad necesitas, si necesito permisos, etc.
              • Es importante tener presencia en intangibles, como en internet, en marcas, patentes de inversión o permisos.
              • Consideremos que el nombre de las marcas de nuestro proyecto dan exclusividad y protección: debe ser recordable, pero a la vez únicos para que no sea confundido por otra marca o que ya exista (te arriesgas de paso a un juicio). Revisar bien en INAPI la disponibilidad de nombres.
              • Un abogado en un negocio es necesario siempre y cuando nuestro emprendimiento esté en etapa de crecimiento y necesitamos formalizar el negocio. En etapas tempranas no es necesario, pero si es bueno recibir asesoría legal.
              • Yo puedo ser trabajador en mi propio emprendimiento, teniendo una liquidación de sueldo, previsiones y contrato de trabajo, como cualquier dependiente. También puedo autorealizarme boletas de honorarios. Lo importante es asignarme un sueldo a valor de mercado.
              • Para emprender no necesito tener un socio. El sistema jurídico permite iniciar una empresa con una sola persona a través de una empresa individual de responsabilidad limitada o una SPA. Si tenemos socios es importante que cada uno pueda aportar cosas distintas y que los derechos y obligaciones de cada uno queden establecidos en los estatutos, sea de la sociedad, joint venture (empresa conjunta), u otro. También es importante que al principio se fijen los porcentajes de participación para cada uno para así saber como repartir las remesas.
              • Para conseguir financiamiento de inversionistas u otras entidades es importante realizar un contrato para la seguridad de ambas partes. Si el emprendimiento es costeado con recursos propios también debemos formalizarlo, de manera que cuando realicemos la contabilidad figure un crédito o cuenta por pagar.

            • Domicilio:

              • El domicilio de tu empresa es aquel que se registra en SII para efectos de realizar tus actividades económicas, declaraciones y eventuales revisiones de la autoridad.
              • Dependiendo del rubro, hay domicilios que exigen patentes comerciales, como restoranes o bares. El domicilio puede ser ficto (falso) para asuntos tributarios y comerciales, pero solo para determinadas actividades económicas.
              • Si no tienes domicilio, no puedes iniciar actividades en el SII.
              • El domicilio de tu empresa no puede ser tu casa o alguna otra registrada como vivienda. Si no tenemos un domicilio, podemos recurrir a un domiclio virtual que es de uso común en los emprededores.
              • Una oficina virtual es un contrato que se celebra con una oficina específica y ellos te dan derecho a recibir la correspondencia y establecer ese domicilio como dirección de empresa para iniciar actividades.

            • Cuando nosotros empezamos a emprender y tenemos muchos gastos en nuestro emprendimiento, tenemos la opción de transformamos en una empresa (persona natural con giro) para así pagar menos impuestos. Esto se llama optimización.

            • Creación de empresa:

              • El regimen tradicional es el regimen antiguo para la creación de empresa pide, es decir, no incluye un proceso digital. Se necesita de un abogado o asesor legal y son más costosos, porque es un traje a la medida y puede ser una mejor opción dependiendo de la complejidad de mi negocio (cada tipo de sociedad tiene sus reglas; si puedo meter más socios o no, si puedo hacer un pacto de accionistas, si quiero una sociedad rigida o libre, etc.). Esta dado por pasos establecidos por ley y son los siguientes:
                • Tener una escritura pública de creación de emrpresa. Debe estar notariado en la misma comuna de mi comuna.
                • Debe ser publicado en el Diario Oficial (puede ser por www.diariooficial.interior.gob.cl/).
                • El estracto también se debe inscribir en el conservador de bienes raices. Debe ser en el conservador de la misma comuna de la empresa.
                • Iniciar actividades en el SII (necesito el domicilio con contrato y los registros del diario oficial y del conservador).
              • El regimen simplifado es el sistema electrónico que posee el ministerio de economía, fomento y turismo. Se encuentra en https://www.registrodeempresasysociedades.cl/ y la tramitación la puedes ver aquí. Este es un sistema simple e intuitivo (en menos de una hora podemos tener todo listo), con un bajo costo y no requiere de un abogado. Lo malo es que no es un traje a la medida, como el tradicional (en terminos de constitución de sociedad), pero de todas formas, puedo irme del sistema electrónico al tradicional, o viceversa. Los pasos son:
                • Llenar un formulario con la información de los socios, su porcentaje, el objetivo y giro del negocio, etc. El formulario se va llenando según el tipo de sociedad que tengas.
                • Una vez listo el formulario, la firmamos electrónicamente, sin necesidad de ir a un notario.

            • Un problema que enfrentan todos los emprendedores es cuánto cobrar por el producto. Hay muchas variables que pueden incidir en esa decisión, como la salud económica de mi mercado objetivo, competencia, calidad del producto, percepción del consumidor, mi estructura de costos, etc. Sin embargo, es importante que antes los precios que tenganmos y su incidencia en la demanda (PxQ) encuentren un punto optimo en donde pueda maximizar mi VAN. Para ello, sin embargo debo calcular la elasticidad de mi producto.

            • Todo emprendedor debe entender las diferencias entre los costos fijos y variables e ir familiarizandose con ellos. Los costos fijos son aquellos que no dependen de la cantidad producida (arriendos de equipo, maquinaria, etc), mientras que los costos variables si dependen de la cantidad producida (mano de obra, materia prima, etc.). En un comienzo, como vamos a vender poco, es ideal que evitemos los costos fijos a toda costa y a medida que aumentamos las ventas, vamos migrando los costos de fijo a variable, siempre que se pueda.


            Inversión Inmobiliaria

            • Terrenos: Es una porción de espacio generalmente plano de tierra donde no existe nada construido. Cuando tenemos ese espacio construido ya estaríamos hablando de otro tipo de propiedad, como una casa, un local, un galpón, etc.
              • Tipos de terrenos:
                • Residenciales: Son terrenos utilizados para construir viviendas.
                • Comerciales o industriales: Son terrenos utilizados para el comercio o grandes industrias.
                • Agrícolas: Son terrenos utilizados para la producción agrícola.
                • Cada uno de estos terrenos está regulado de manera distinta. En cada uno de estos terrenos tengo limites en lo que puedo hacer, por ejemplo, en el terreno agrícola no puedo construir un centro de eventos, pero si puedo hacerlo en un terreno industrial. Asimismo, los terrenos deben estar en ciertas zonas, por ejemplo, los terrenos industriales no pueden estar dentro de la ciudad. Cada normativa de suelo es diferente para cada zona
                • Una zona puede cambiar a otra, por ejemplo, una zona agrícola puede cambiar a residencial o comercial.
                • ¿Por qué invertir en terrenos?
                  • Es finita, lo que quiere decir que cuando la demanda es creciente, aumenta su precio.
                  • Aumenta en el largo plazo.
                  • Descentralización -> movilización de ciudad a campo.
                  • Es un bien tangible.
                  • Tenemos un lugar donde ir en caso de emergencia.
                  • Podemos construir un hogar en caso de que falle la inversión.
                  • La tierra nunca quiebra, como una empresa.
                  • Nos dan muchas posibilidades o fines, por ejemplo, para arrendar quinchos, campos agrarios, campings, etc. El uso es muy amplio.
                  • Se puede usar como apalancamiento para invertir con deuda.
                • ¿En qué fijarse antes de invertir en un terreno? Para invertir en terrenos debemos fijarnos en 4 puntos fundamentales:
                  • Ubicación: que sea un lugar donde las cosas no han pasado todavía, vale decir, tiene espacio para el crecimiento y por tanto para la plusvalía. En chile los principales lugares son la Patagonia, región de los lagos y algunas partes de la región metropolitana y quinta región que aún no logran consolidarse.
                  • Precio: Para saber si el precio está sobre el mercado o bajo el mercado debemos fijarnos en el contexto del terreno, por ejemplo, si se planea construir algo en las cercanías que haga aumentar su valor y no esté considerado dentro del precio del terreno. En Chile el 50% busca terrenos hasta de 20 millones, el 25% entre 20 y 40 millones y el restante 25% sobre los 40 millones.
                  • Servicios básicos: Los servicios básicos pueden ser factibles (puedes tener ese servicio básico, pero se requiere trabajo extra) o de acceso (ya está el servicio instalado en tu terreno). Importante darse cuenta si el terreno tiene los servicios básicos que son:
                    • Agua: Fijarse si el pozo está instalado (entrega inmediata del servicio) o hay que construir uno. La construcción del pozo puede salir más caro que el mismo terreno así que fijarse en los terrenos circundantes si hay pozos construidos y preguntar cuantos metros de profundidad cavaron para encontrar agua. Si son demasiados metros quizás no nos conviene hacer esa inversión.
                    • Luz: Si hay factibilidad de luz es porque cercano al terreno hay un poste, pero nadie ha hecho el trabajo de llevar esa electricidad al terreno. Entre más lejano esté el poste, más caro es traer electricidad al terreno. Pueden haber más alternativas de factibilidad que en el agua, por ejemplo, puedo incluir luz solar para tener electricidad todo el año, independiente de si estoy en el norte o en el sur.
                    • Caminos de acceso: Ver si hay camino directo a nuestro terreno. Hay veces que hay un camino que llega a los primeros terrenos del loteo, pero no a los últimos. Puede haber una servidumbre legal de camino a los terrenos más alejados, pero el camino no está hecho. Lo ideal es que el camino llegue a tu terreno, pero si no, estaríamos apostando a que en el futuro se construirá un camino que llegue, haciendo más riesgosa nuestra inversión.
                    • Alcantarillado si está en zonas urbanas: Si tiene alcantarillado no tengo que construir un pozo o fosa para dejar todos los desechos; puedo llegar y conectarme al alcantarillado.
                    • Punto legal: Es uno de los puntos más importantes cuando ya elijo el lugar.
                      • Rol: Es la base mínima para un terreno. Es el número de identificación del terreno que sienta las bases legales de que existe. Si existe se puede transferir de una persona a otra en el conservador.
                      • Gravámenes y provisiones: preocuparse que la persona que me está vendiendo el terreno no endeudo el terreno o no lo tiene como garantía.
                      • Se recomienda con un abogado hacer un estudio de título para una opinión profesional legal del terreno. Cuesta 8-10 UF, pero no hacerlo nos podría costar millones. Se recomienda siempre hacerlo.
                      • La forma más barata y lenta de hacer un estudio de título, en caso no querer pagarle a un abogado, es ir a la municipalidad y preguntar por el terreno que me están vendiendo y que ese terreno se pueda comprar. Es lo mínimo que debemos hacer si no le vamos a pagar a un abogado.
              • Riesgos al invertir en terrenos:
                • Subdivisión mínima: Se entiende por subdivisión mínima el mínimo tamaño de un terreno por ley para que se pueda vender. En general los terrenos agrícolas tienen una subdivisión mínima entre 100 y 200 metros cuadrados, mientras que en espacios agrícolas la subdivisión es de 5.000 metros cuadrados. Hay casos de estafas que se dan en general en espacios agrícolas donde las personas venden terrenos menor al mínimo estipulado por la ley, lo que significa que yo no pueda inscribir el terreno. Esto es porque al subdividirlo no puedo asignarle un rol a cada uno de esos terrenos, lo que significa que no podre venderlos o transferirlos. Al no poder dividir el terreno por ley se forman cosas como las sesiones de derecho o ventas por acciones donde cedo un porcentaje del terreno, como si fuese una acción del terreno. Las sesiones de derecho después no se pueden vender.
                • Servicios: Es una llegada de agua o de electricidad por terreno. Es decir, no se puede conectar al terreno agua o electricidad si ya hay llegada de esos servicios a un rol.
                • Precios: Precios tentativos muy bajos que al intentar venderlo cuesta la mitad de lo que lo compraste. Es importante comparar precios con otros terrenos similares. Por ejemplo, si voy a comprar en orilla de rio, tengo que comparar con otros terrenos que también están en orilla de rio.
                • Factibilidad: Hay riesgos, por ejemplo, en la factibilidad del agua donde al momento de hacer un pozo no salga agua en varios metros de profundidad. Los pozos se cobran por metro lineal, es decir, un hoyo de un metro recto en el suelo. Esto nos puede salir carísimo si vemos que no sale agua y queremos seguir excavando. Para mitigar el riesgo, ver los terrenos aledaños y conversar con los dueños para saber cuántos metros tiene su pozo.
              • La visión, ¿qué, dónde y para qué? Al momento de comprar un terreno es importante que tengamos una visión para que tengamos requisitos mínimos a la hora de comprar un terreno.
                • Objetivo de la compra: tener claro para que voy a comprar y de acuerdo a esas razones definir las características del terreno
                • Fin: Para qué fin quiero la propiedad. Segunda vivienda? Inversión? Cultivo?. Se recomienda que si tenemos claro el propósito y queremos comprar un terreno, lo hagamos tranquilo y no precipitadamente.
                • Si por ejemplo quiero comprarme un terreno para plantar champiñones, tengo que preocuparme que ese terreno cumpla las conficiones para que mi objetivo fructifique. Por ejemplo, preocuparse que el terreno tenga humedad, no tenga plagas, tenga aguas y cercanía a pueblos para vender mis productos.
            • Inversión en departamentos. La inversión de departamentos puede ser desafiante, porque hay muchas variables en juego, donde se incluyen las características de un buen departamento de inversión, aspectos de préstamos bancarios, tributarios, etc.
              • Hay cuatro aspectos que debemos considerar a la hora de elegir un departamento de inversión:
                • Ubicación: La ubicación es uno de los pilares fundamentales a la hora de invertir y aquí tenemos algunos aspectos importantes:
                  • Conectividad: En zonas urbanas las estaciones de metro son claves. Se recomienda buscar departamentos donde haya un metro al menos en un kilometro a la redonda de la propiedad. En regiones como no hay metros se habla de distancia caminable, como a cuántos minutos estoy caminando de la plaza, supermercado, playa, colegio, universidad, comisaria, etc.
                  • Servicios: Buscar una zona donde el arrendatario pueda tener fácil acceso a servicios, como salud, dispersión (zonas verdes), centros comerciales, seguridad, educación, etc. Si el departamento ya tiene los servicios cerca, va a ser más caro, pero estable. Si no los tiene aún, pero tenemos buena conectividad, probablemente tendrá más servicios en el futuro. De todas formas, si la propiedad no tiene muchos servicios cerca, averiguar si los podría tener en el futuro viendo proyectos, noticias, etc.
                  • Permisos: Pueden existir limitaciones en el número de construcciones de un sector, porque la municipalidad no quiere explotar la zona, porque quieren proteger la tranquilidad de las personas que viven allí. Eso hace que en el futuro no existan muchos servicios cerca y que la demanda no sea mucha. Preocuparse que en el lugar donde queremos invertir hayan más construcciones y si no hay, preocuparse de entender el plan regulador de la comuna para saber si la municipalidad podría permitir construir en el futuro. Si es así, podriamos estar ante una oportunidad triple A.
                  • Demanda: Es importante que busquemos una zona donde existan gran cantidad de habitantes, con oficinas (zona empresarial) o colegios/universidades (zona de estudiante). Esto habla de la demanda estable que va a tener la zona, evitando asi demandas temporales. En regiones, una ciudad de más de 2000 habitantes es un buen punto para buscar. Fijarse en los estudiantes, que son en general un buen publico arrendatario, por lo que una ciudad que cuente con muchas universidades son puntos estratégicos para tener una demanda estable en el tiempo.
                  • Crecimiento: Buscar ubicaciones donde no se han hecho grandes cosas aún. Por ejemplo, si encontramos un departamento al lado de estación Moneda, puede sonar como una buena oportunidad, pero ya se ha hecho de todo en esa zona, por lo que la plusvalía (aumento del valor de una propiedad en el tiempo) no va a ser alta. Es recomendable invertir en zonas estratégicas donde no han pasado muchas cosas aún.
                • Precio: El precio es muy relevante a la hora de invertir, porque va a impactar en nuestra rentabilidad futura. Se recomienda revisar el sector donde voy a invertir y ver cómo están los precios en los edificios circundantes. Esto se puede hacer a través de portal inmobiliario u otros portales, o darse una vuelta en el sector. Debemos comparar también con departamentos que tengan las mismas caracteristicas del nuestro, como la tipología (cantidad de baños y dormitorios). Tampoco se trata de ir a lo más barato o al precio “desde”, porque puede derivar en departamentos de baja calidad o malos arrendatarios. Considerar también que el precio puede ir fluctuando por los siguientes motivos:
                  • Etapa del proyecto: Entre más temprana esté la etapa del proyecto más barato será el departamento. En blanco significa que están listos los planos, pero no ha comenzado la construcción, en verde significa el edificio está en construcción, pero no está terminado y en entrega inmediata significa que está listo para la entrega.
                  • Inmobiliaria: La inmobiliaria puede poner los precios que estime convenientes para obtener una rentabilidad y depende también qué tan rápido una inmobiliaria quiere vender sus departamentos. Es importante revisar la trayectoria de la inmobiliaria, ver reclamos y verificar que tenga experiencia, porque eso también nos dice que tan bien está hecho el edificio.
                  • Sector: Como lo mencionamos, el sector, como la conectividad, servicios, etc. es muy importante y afecta también en el precio del inmueble.
                • Calidad: La calidad del edificio la podemos dividir de varias maneras, como:
                  • Calidad de infraestructura: Es la calidad misma del departamento que tiene que ver con qué materiales se construyó. Es importante que las terminaciones estén bien hechas (buscar esa información en la página web del proyecto o solicitarla al agente de ventas) y que los muros tengan espesor (intimidad, no escuchar lo que hacen los vecinos) y que los aislantes del piso y techo sean buenos, etc. Hay materiales que se gastan menos lo que permite invertir menos en renovaciones. Se recomienda buscar materiales de alto tráfico (permite evitar ahorrar tiempo y dinero en arreglos), que sean durables y fijarse harto en las cubiertas, pisos y ventanas.
                    • Cubiertas: Se recomienda que las cubiertas de la cocina sean petreas, como granito y cuarzo, para que no se echen a perder, dado que el desgaste de estos materiales es poco a pesar del uso. Se puede pulir y sigue funcionando.
                    • Pisos: Se recomienda porcelanato o SPC (tipo madera). Estos materiales resisten el agua en caso de fuga.
                    • Ventanas: Se recomienda ventanas de termopanel, porque mantiene la temperatura interior del departamento y elimina ruidos del exterior.
                  • Calidad de servicio: La calidad de servicio en la venta y postventa de un departamento es importante. La inmobiliaria se debe preocupar qué pasó con su edificio y si hay algún problema, que resuelvan. Es importante que busquemos proyectos anteriores en las inmobiliarias y ver cuántos reclamos han tenido o calificaciones de las personas. Es importante también fijarse en la constructora y qué materiales utilizan. Quizás los materiales son de mala calidad, entonces ojo con eso.
                  • Calidad de vida: Es importante que cuando vayamos a comprar un departamento de inversión, nosotros podamos estar dispuestos a vivir ahí. Eso significa que nos importa la calidad de vida de la persona que arrendará nuestro departamento. Esto es por un tema valórico y para que se pueda vender bien en el futuro.
                  • Espacios comunes: Es importante que el edificio tenga buenos amenities o espacios comunes, como piscina, gimnasio, salón de eventos, etc. No es importante comprar el que más tenga, si no que los espacios comunes puedan satisfacer las necesidades del barrio. Si es un barrio de abuelitos, por ejemplo, no es muy conveniente buscar departamentos con gimnasio, pero si cuando es un barrio universitario. Ejemplos de amendies pueden ser piscinas, quinchos, salón de eventos y gimnasios. Hay amendies que van marcando tendencias, como los pet zones y las bicicletas. Se recomienda averiguar bien cuales son los espacios comunes preferidos en un sector y los que están en tendencia. Todo lo anterior lo podemos aplicar en distintas zonas para conocer las características de cada una en ellas y saber en cuál de ellas invertir. Las zonas se pueden dividir en:
                • Barrio: El barrio es el punto más especifico de una zona, por lo que permite comparar precios de departamentos o casas de mejor manera. A la hora de elegir un barrio es importante que veamos si es emergente, desarrollado o entre medio de esos dos. Los barrios emergentes puede que no tengan mucha conectividad o demanda, pero creemos que lo tendrá. Un barrio desarrollado ya tuvo este auge, por lo que son más caros y su plusvalia no es alta, pero tendremos más estabilidad en la demanda. Fijarnos en la seguridad, conectividad y servicios de un barrio, entre otros puntos que vimos anteriormente. Es recomendable hablar con los conserjes para saber si un departamento se está arrendando mucho o no.
                • Comuna: La comuna se compone por barrios. Cada comuna tiene su sello y foco de desarrollo. Asimismo, tenemos comunas desarrolladas y otras que no lo están. El alcalde y el plan regulador pueden cambiar totalmente la visión y el funcionamiento de una comuna, con cambios reglamentarios en cuánto podemos construir, cómo construir (edificios con una máxima cantidad de pisos, por ejemplo), cuánto queremos poblar la comuna, etc. Es importante ver cuáles son los objetivos de la comuna para ver si son congruentes con nuestros objetivos en nuestras inversiones. Se recomienda estudiar como han cambiado algunos parámetros en una comuna a lo largo del tiempo para saber como se ha ido desarrollando, por ejemplo, el índice de densidad poblacional, el índice de crecimiento, tasa de inmuebles residenciales vs comerciales, etc.
              • Riesgos: Hay muchos riesgos que tenemos que considerar antes de tomar una decisión de inversión inmobiliaria:
                • Mala ubicación: Elegir un sector donde no se espere crecimiento o estén congelados los permisos de construcción. Intentemos estar cerca de “enemigos del crecimiento urbano”, como cárceles, granjas (por olores) o industrias que echan a perder los barrios. Ojo también con la ubicación cerca de lugares peligrosos, como a orillas de volcanes o departamentos sobre dunas.
                • Mala calidad de construcción: Lo barato cuesta caro es real en estas situaciones. Si compramos un departamento de mala calidad constantemente vamos a estar en constantes reparaciones, dolores de cabeza para tus arrendatarios, problemas del edificio, como hacer filas en los ascensores, entre otros.
                • Elegir una mala inmobiliaria: Puede que la inmobiliaria trabaje con malas terminaciones o que tenga poca atención, cláusulas abusivas, sin servicios postventa, etc. Hay inmobiliarias que no te dejan salir de la compra una vez firmado la promesa, ojo con eso (ver clausulas de salida, como sesión de promesa o resiliación en caso de quedar sin trabajo). Ir a las inmobiliarias que se interesan por sus clientes.
                • No estimar bien la demanda: Si calculamos mal la demanda, podemos estar en una situación larga de vacancia sin haberlo estimado, lo que podría llevarnos a una situación financiera delicada. Se recomienda revisar los portales de arriendo inmobiliario y buscar departamentos en la zona para saber cuánto duran los departamentos en arriendo en una zona determinada. Otra manera es ir al barrio, hablar con los conserjes o corredores de propiedad que trabajen ahi para preguntar por la demanda de arriendo del sector.
                • Imprevistos: En el caso de compra en blanco o en verde, el riesgo es que pueden surgir imprevistos con la obra y que no permite continuarla. Esto se puede dar por el quiebre de las empresas de construcción o que no se han aprobado ciertos permisos. Este riesgo se puede mitigar con una poliza de garantia. Esta la tenemos que pedir y es obligación por ley que nos den una. Con una poliza de garantía recuperamos los montos aportados por el pie. Otras recomendaciones es elegir constructoras o inmobiliarias solidas financieramente y ver su recorrido para conocer la calidad en su historial.
                • Costos ocultos: Son aquellos costos que aparecen inesperadamente, algunos de ellos son:
                  • Vacancia: Normalmente se espera 15 a un mes de vacancia por año.
                  • Costos en las reparaciones: Los primeros 5 años son menos, pero después comienzan a frecuentar.
                  • Costos de Administración: Son costos asociados con la corredora o administradora del departamento que son entre el 5-10% del costo mensual de arriendo por administrarlo y más una comisión de corretaje cada vez que haya un cambio de arrendador. Este costo es más o menos un 50% del valor del arriendo.
                  • Gastos comunes: Consideremos que cuando el departamento esté sin arrendatario nosotros tenemos que pagar los gastos comunes. Para el cálculo de rentabilidad, calculemos un mes de pago en gastos comunes.
                • Que no te den el crédito: Si decidimos comprar un departamento y las condiciones crediticias cambian o mis condiciones cambian (ej nos quedamos sin trabajo), podriamos no tener un crédito a disposición. En caso que hayamos firmado un contrato de compra-venta, conocido como promesa, y no podremos comprarlo hay que pagar una multa. Para mitigar este riesgo podriamos comprar la propiedad al contado (si se puede), comprar una propiedad en entrega inmediata o trabajar con una inmobiliaria que tenga cláusulas de salida, normalmente por una sesión, que te permiten salir del proyecto con una multa reducida (lo podemos pedir así en la cláusula).
                • Que no te paguen: Tenemos que considerar que existe la posibilidad que el arrendatario no te pague. Si bien, la tasa de no pago es baja en muchas administradoras (menos del 1%), tenemos que preocuparnos de elegir buenos arrendatarios. En caso que el arrendatario no pague por varios meses existe la ley “devuelveme la casa” que acelera el proceso de desalojo. Para mitigar este riesgo y otros, es mejor trabajar con una administradora o corredora de propiedades.
                • Impuestos no considerados: Los impuestos por si no son un riesgo, si no que desconocerlos y que lleguen de sorpresa. Para mitigarlo, debemos capacitarnos. Por ejemplo, las contribuciones son muy importantes entenderlas y pagarlas, porque de lo contrario te podrían quitar la propiedad. Es importante también mantenerse actualizado, porque la cláusula de los impuestos puede ir cambiando.
            • El inversionista inmobiliario de tiene que considerar distintas cosas a la hora de adquirir una propiedad, como estudio de titulos (evaluación que realiza un abogado de los antecedentes legales de una propiedad), contratos de compra-venta, impuestos (beneficios tributarios e impuestos a pagar por una propiedad), gastos operacionales, etc. Es importante considerar cada tema para que podamos evaluar bien el riesgo. También debemos de considerar la garantía por la propiedad (derecho de prenta general) para que nuestros acreedores puedan tomar acción en caso de no pago.
            • Beneficios tributarios para personas naturales: El estado incentiva la inversión inmobiliaria a través de algunos beneficios tributarios.
              • Articulo 55 Bis de la ley de impuesto a la renta: Los intereses que yo pago por el pago del crédito hipotecario los puedo rebajar de mi base imponible tributaria. La cantidad máxima a rebajar es hasta 8 UTA (unidad tributaria anual) siempre que se cumplan las condiciones que establece la ley.
                • Para rentas inferiores a 90 UTA anuales puedes usar el 100% del beneficio.
                • Para rentas entre 90 y 150 UTA la rebaja se calcula en base a una formula.
                • Para rentas sobre 150 UTA hacia arriba no existe este beneficio.
              • Créditos por gastos de educación: Podemos rebajar de los impuestos finales que tenemos que pagar (base imponible impositiva) hasta 4,4 UF por cada hijo que tengamos. Sin embargo, para aplicar esta ley, la renta del padre y la madre combinadas no superen las 792 UF (anuales), las rentas de cada uno sea superior a 9,9 millones aproximadamente (anuales) y que los hijos no superen los 25 años y que estén en educación pre-escolar, escolar básica y media (no opera para la educación superior). Adicionalmente, la asistencia mínima de los hijos debe ser del 85%.
              • Uso de las contribuciones pagadas en nuestros impuestos determinados: Para utilizar este beneficio debemos ser una persona natural propietaria o usufructuaria del bien. Asimismo, debe existir un contrato de arriendo existente y finalmente las contribuciones deben de estar pagadas antes o hasta el 31 de diciembre del año en curso.
              • Donaciones: Podemos realizar donaciones a distintas instituciones para rebajar nuestra base imponible. No todas las instituciones sirven, si no las que están especificadas en la ley, como universidades, instituciones religiosas u otros entes. Debemos revisar bien la ley antes de tomar alguna acción.
              • Uso de las 8.000 UF: Si yo adquirí un bien en 1000 UF y la vendí el 2000, las 1000 UF de ganancia no serán constitutivos de renta, es decir, no pago impuestos. Ese no pago de impuestos es hasta que yo llegue a los 8000 UF de ganancias. Esto no tiene limites de tiempo o de cantidad de ventas. Hay ciertas excepciones para utilizar el beneficio de esta ley:
                • No puedes vender la propiedad a un relacionado.
                • Entre la fecha de compra y la fecha de venta tiene que exceder un año si es habitacional o 4 años por una propiedades subdividida por terreno o por pisos o departamentos.
                • Podemos leer más sobre esta ley en el Art 17 N°8 del LIR. Si nos gastamos todas las 8000 UF y vendemos otra propiedad, correspondería pagar el impuesto único de un 10% sobre el mayor valor de venta.
              En caso que no cumpla con los requisitos de esta ley, el mayor valor de las ventas va a parar a mi base de impuesto de global complementario o de 1° categoría, según corresponda. Si supere mis 8000 UF tengo la libertad de elegir entre utilizar el mayor valor de una venta o pagar el 10% del impuesto único.
              • DFL2: El decreto fuerza ley N° 2 o DFL2 es un beneficio tributario donde si yo adquiero una propiedad con ciertas condiciones, me libro de pagar impuestos sobre esa propuedad. Estas condiciones son:
                • La propiedad debe tener menos de 140 metros cuadrados utiles.
                • Debe ser de destino habitacional.
                • El propietario debe tener un máximo de dos propiedades y ser una persona natural. Cumpliendo con esta característica tengo 4 beneficios tributarios más:
                  • Impuesto a la renta: Si soy inversionista inmobiliario y arriendo la propiedad con caracteristicas DFL2 puedo tener ingresos no constitutivos de renta, es decir, no pago impuesto por arriendo percibido.
                  • Se rebaja el impuesto de timbre y estampilla de un 0.8%, que se paga normalmente, a un 0.2%. Esto se lo tengo que informar al banco.
                  • Contribuciones: Se rebaja en hasta un 50% del pago y por un tiempo dependiendo de ciertas clausulas:
                    • Si el departamento tiene menos de 70 metros cuadrados el beneficio durará 20 años.
                    • Si tiene entre 70 y 100, la rebaja será por 15 años.
                    • Si tiene entre 100 y 140, la rebaja tendrá 10 años.
                  • Impuesto a la herencia y donaciones: El fallecido puede hacer una posesión efectiva hasta dos propiedades sin este impuesto. Para ello, se deben de cumplir dos condiciones:
                    • El fallecido o donador tuvo que haber comprado la propiedad en la primera transferencia, es decir, la inmobiliaria lo desarrollo y se lo vendió a la persona.
                    • La persona que adquirio la propiedad debe de tenerla en su patrimonio al menos 6 meses.
              • 55 Bis: Todas las personas que tienen crédito con garantía hipotecaría, pueden utilizar parte de esos intereses para rebajar el impuesto global complementario con un tope de 8 UTA. Uno de los requisitos es que se pague más de 5 millones de intereses en el año. El rango de beneficio va segun donde estemos en el rango de impuesto del global complementario:
                • Ingresos hasta 90 UTA: pueden usar el 100% de los intereses con un tope de 8 UTA de rebaja.
                • Ingresos entre 90-150 UTA al año: Podemos usar una proporcionalidad del tope. Es un calculo que se hace desde la página del SII.
                • Ingresos más de 150 UTA al año: no podrias usar el beneficio 55 Bis.
              • Contribuciones: También puedo rebajar del global complementario las contribuciones que pagamos por la viviendas en arriendo, siempre que esté como persona natural. El SII toma estos pagos como adelantado de impuestos para abril siguiente. Por ejemplo, si debo pagar 1,5 millones en impuestos y las contribuciones me cuestan 500.000, solo pagamos el diferencia (un millón). Este beneficio para aplicarlos hay que llenar el formulario 22 a la hora de declarar impuestos. Para el uso de este beneficio debemos declarar nuestros arriendos como ingresos.